据彭博报道，尽管美中之间的贸易战令其他经济体心悸，但现在看起来欧洲愈发像是全球增长的最大威胁。
欧元区19国的需求明显恶化，因为受到国际和国内弱势的双重挤压。这使得它今年的增长率面临勉强超过1%的风险，较之2018年大幅放缓，即便是欧洲大陆强国德国也陷入困境。
投资者正在做相应调整。彭博欧元指数接近2017年中以来的最低点，就收益率差而言，欧洲股票相对于债券从未如此便宜。
“我现在担心的是欧洲，”Lombard Odier首席投资策略师Salman Ahmed称。“显而易见，中国经济正在放缓，但也有大量刺激计划在酝酿中。但在欧洲，情况正在迅速恶化。
意外出现的疲弱势头反映出经济放缓正在冲击该地区的核心区域。虽然希腊之类的外围国家曾是欧元区低迷的根源，但这次德国前景在制造业持续下滑之后出现崩溃。
在深受“黄背心”运动困扰的法国，家庭支出也陷入停滞。而这两个国家，合计占到欧元区经济总量的一半左右。
“如果法国停止消费，德国停止生产，那么欧元区会出现大问题，”安联副首席经济学家Ludovic Subran表示。
问题不止于此。由于外界对其财政管理存疑，意大利债券收益率开始再次走高，围绕欧元区银行的健康状况也存在疑虑，英国脱欧问题仍然没有得到解决。5月的欧洲选举可能会看到反欧盟党派的崛起，这已经令一些企业感到担忧。
“我们对美国持乐观态度，但认为欧洲的下行风险已大幅上升。”德意志银行首席经济学家David Folkerts-Landau表示。
如果情况确实变得更糟，那就涉及到当局如何应对的问题，而欧洲央行的弹药并不多。
或许尚不需要采取大规模的行动。德国经济的下滑可能会受到创纪录的低失业率以及温和的财政刺激措施限制。
彭博经济研究认为，德国对其他欧元国家的溢出效应通常是可控的，原因之一是它的结构与众不同，其问题是特有的。
高盛已下调对欧元区的短期预期，但预计今年晚些时候会出现改善，理由是油价下跌和财政政策推动。
“德国国内经济非常有韧性，”荷兰银行的经济学家Aline Schuiling说。“第一季度表现可能会很负面，第二季度也可能呈现弱势，但之后应该会再次回暖。我预计不会出现深度或长期的衰退。”
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