欧洲央行暂按兵不动 或最早8月加息

　　欧洲可能提早加息的预期推动欧元兑美元升至4个月高点

　　当地时间3日晚些时候，欧洲央行如期宣布，维持欧元区基准利率在1%的历史最低点不变。近期，欧盟和欧洲央行均上调了对欧元区经济和通胀的预估，而油价的大涨更加令通胀压力凸显。分析人士普遍预计，除非油价长期保持在高位，否则欧洲央行下一步将开始着手收回刺激性货币政策。

　　受到欧洲可能较美国提早加息的预期推动，欧元兑美元周四升至4个月高点附近。市场预计，欧元区最早可能在8月份启动金融危机以来的首次加息。

　　形势不明，暂时观望

　　经过短暂的会议，欧洲央行北京时间周四晚间宣布，继续将欧元区基准利率保持在1%的低点。自2009年5月份以来，欧洲央行一直将主导利率维持在这一历史最低水平。

　　一些分析人士认为，鉴于高油价的前景仍不明朗，欧洲央行在下阶段可能给自己多留一些政策调整的空间。巴黎银行百富勤的经济学家瓦特雷特表示，如果油价再涨20美元且持续坚挺，那么所有的假设都需要推倒重来。本周，纽约油价成功突破100美元，而伦敦油价上周曾逼近120美元。

　　但是，如果油价持续停留在高位的情形得以避免，那么欧洲央行可能倾向于尽快结束目前的非常规货币政策状态。

　　国际能源机构首席经济学家比罗尔近日表示，受到近期油价高涨影响，欧洲今年的原油进口费用可能比2008年油价跃升至每桶147美元时还要高，这或许会对欧洲本就脆弱的经济复苏构成危害。

　　尽管欧洲央行面临的主要矛盾似乎较美国更为明晰一些，但目前的形势对决策者来说也可谓相当复杂。欧洲目前仍受困于主权债务危机，葡萄牙等国家的债务前景依然不容乐观。而受累于主权债危机的区内银行也依然需要以较低的成本从央行获得融资。

　　不过，从近期的复苏情况看，欧洲经济的复苏似乎表现出了比美国更好的稳定性。野村控股驻悉尼外汇销售部执行董事马格纳斯表示，欧洲央行必须采取行动遏制通货膨胀，因为欧元区已经实现了经济的持续增长，而美国还没有。

　　最早或在8月加息

　　欧盟委员会本周发布的预测报告显示，2011年欧元区和欧盟经济增幅都将略高于去年秋季预测水平。报告显示，2011年欧元区经济增长率将达到1.6%，欧盟则为1.8%，均比欧盟委员会去年进行秋季预测时高出0.1个百分点。

　　近期的不少经济数据指向欧元区经济的复苏。2月份，欧元区的制造业增长创下十多年来最快速度。而欧洲最大经济体德国2月份的商业信心达到历史高点，失业率则降至20年来最低点。

　　伴随着经济的好转，通胀的压力亦日益加大。欧盟委员会预计，由于能源和农矿产品价格上涨，今年大部分时间内，欧元区通胀率都将在2%以上，到年底才有望回落到2%左右。本周二公布的初步数据显示，欧元区2月份的通胀率达到2.4%，创28个月来的新高。

　　荷兰国际集团的经济学家卡尔斯滕表示，尽管央行提高了通胀预期，但考虑到近期国际油价飞涨的最新情况，央行的预估可能依然有些落后。上周公布的一项调查显示，投资人增大了欧洲央行最早在8月份就开始加息的押注。近日，包括斯塔克在内的多位欧洲央行成员都表示，将在必要时采取措施阻止物价飞涨和通胀预期上升。

　　加息预期推升欧元

　　利率期货的走势显示，交易员预计欧洲央行在今年年底前将加息50个基点，从当前处在历史低点的1%上调至1.5%。而首次加息则被普遍认为会在9月份甚至更早。

　　体现市场高涨的加息预期的另一指标，就是近期欧元的连续走强。3日伦敦早盘，欧元兑美元继续保持强势，一度升至1.3875。前一天的纽约市场，欧元兑美元一度达到1.3890附近，创去年11月初以来的4个月高点。

　　美国资产管理公司贝莱德的固定收益主管费希尔表示，欧洲比美国更加担心商品价格上涨带来的通胀，所以在加息方面，欧洲央行的动作会比美联储要快。

　　投资银行瑞银本月宣布，上调欧元兑美元的目标预期，原因就是，市场认为欧洲央行会比美联储更早加息。瑞银预计，欧元兑美元的1个月及3个月目标价分别为1.37和1.30，此前的预估为1.30和1.25。和欧洲央行一样可能快于美国加息的还有英国央行。