许多投资者认为黄金只是普通的大宗商品，所以它与铜、原木、猪排或者橙汁没有本质区别。
但是他们不知道，或者没有意识到黄金作为货币已经有3000年历史，尽管有人认为黄金作为货币的历史已成过去。
事实上，同美元、欧元、日元和英镑一样，黄金依然是银行和券商的外汇交易部门交易的主要资产，而不像其他商品那样被归入大宗商品交易部门。
央行资产负债表中，黄金同其他外汇储备一样，被归入货币资产。央行知道黄金就是钱。央行从来不会持有其他大宗商品作为储备。格领斯潘知道黄金就是钱，所以他在1966年那篇知名的论文《黄金和经济自由》就阐明了这一点，而不是在成为美联储主席之后。
据伦敦黄金市场协会（LBMA）数据，黄金日均换手量为230亿美元，换手量是买卖规模之差，交易量总额是两者相加。尽管后者数据没有公布，但是据估算大概为每天1750亿美元。相比而言，CME铜每天交易总额低于40亿美元。
黄金另一个重要特性是，黄金和金融资产是负相关的，比如股市和债券，同其他大宗资产不想关。
当金融资产下跌时，黄金倾向反向波动。这意味着黄金在资产组合中扮演保险的作用，因为它能削减波动性，改善回报，同时提高组合的Sharpe和Sortino率。
当金融资产下跌时，黄金倾向反向波动。这意味着黄金在资产组合中扮演保险的作用，因为它能削减波动性，改善回报，同时提高组合的Sharpe和Sortino率。
所以我建议所有资产组合应该至少有10%黄金，有人问我为什么不建议不把10%资产买猪排。我认为猪排不具有黄金那样的保险功能。
所以我建议所有资产组合应该至少有10%黄金，有人问我为什么不建议不把10%资产买猪排。我认为猪排不具有黄金那样的保险功能。
许多分析师用学术文章批评黄金，并抨击持有黄金是坏投资。但是他们无一例外都犯了这个错误：
假设黄金是一种大宗商品。
不准确的假设导致他们无法得出精确的结论。如果人们研究货币历史的话，他们将意识到金钱是一种以某种资产为后盾发现的货币，而现在我们使用的钱就是央行无法兑付的债务。
滥发货币历史不断重演，自有统计数据看，人类历史上至少有56次滥发货币。
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