7月10日，今日整体观点：伯南克凌晨讲话黄金盘整以待

　　现货黄金昨日收盘价1251.03元/盎司，盘中最高1260.19美元/盎司，最低1233.42美元/盎司；现货白银昨日收盘价19.28元/盎司，盘中最高19.50美元/盎司，最低18.99美元/盎司。
　　
　　中国经济目前已壮大到令全球金融市场不得不重点关注，来看看近日的中国经济数据：中国国家统计局周二公布的中国6月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，为4个月内最大涨幅，预期涨2.5%，前值上涨2.1%；中国6月生产者价格指数（PPI）同比下降2.7%，预期降2.6%，前值下降2.9%。
　　
　　通胀数据符合预期。分析人士指出：6月中国CPI的增长主要是因为食品成本的激增，由于食品价格的压力回升，对于中国央行来讲，放松货币政策更加困难，尤其是削减利率，这也降低了今年中国央行削减利率的可能性，而至今年底，由于预期需求不会太强劲，所以通胀压力将有所缓解。
　　
　　PPI这块继续下滑比较大，整个企业这块需求面比较弱，单就企业层面看，还是有一点陷入通缩的担忧。从国外看，欧洲PPI环比都在大幅收窄，中国还下跌那么大，说明中国经济下行压力比较大。PPI自去年3月跌入负值以来，已连续16个月同比下跌，PPI的持续低迷正是实体经济，尤其是工业需求不足、产能过剩的表现。在财政政策、货币政策都不会放松的情况，预计未来相当一段时间内，PPI都将处于疲弱水平。
　　
　　今天中国海关公布的6月出口同比下降3.1%，进口减少0.7%,当月贸易顺差271.3亿美元；其中出口为17个月以来首次负增长。数据远低于市场预期，整个出口情况比较差，外需疲软，经济下行压力很大。当然部分原因是一定程度上受到了此前打击虚假贸易的影响，6月贸易数据不能完全真实反映出口表现；另一方面，前一段时间新兴国家货币贬值，人民币却在升值，对出口影响比较大。还有国内6月资金面偏紧，票据贴现利率上升太高，对出口企业不利。
　　
　　鉴于全球经济放缓的影响，出口增长停顿已成定局。美国经济虽然活力明显增强，但主要是资产价格和经济预期的改善，需求层面没有太大变化，欧洲也大致处于紧缩状态，对需求拉动也有限，新兴经济体普遍面临转型压力，经济增速也都面临下降压力。进口方面，由于大宗商品价格持续位于低位，以及加工贸易的回落，增速也在回落。下半年如果美国和欧洲经济未能积极改善，大宗商品价格还持续低位运行，预计这种进出口规模停顿的局面还将延续。
　　
　　中国经济增长大幅下滑，甚至马上出现衰退的可能性在市场中不断发酵，巴克莱的中国经济分析师曾指出，克强经济学可能使中国GDP大幅下跌，并且认为未来三年，中国增长短暂最低跌至3%的可能性越来越大。投行们对于因中国经济下滑带来的对金属市场的冲击做出预测，认为铜对于中国经济硬着陆更加脆弱，因为铜价现在仍对运营成本有溢价，所以有进一步下滑的空间。同时中国存在大规模的进口需求，铜价对中国经济的杠杆也更大。
　　
　　基于市场情绪，投资圈首先把中国经济硬着陆看作是出售铜的信号。但黄金可能会存在一个反向效应：经济硬着陆可能会动摇了对政府的信任，导致人民币定价的资产大幅下跌，这可能意味着黄金对中国投资者有重要的对冲作用，因为中国投资者将认为一系列的风险都增加了。过去，中国消费者只会在假日或通胀走高或金价大跌的时候增加黄金的购买量，如果风险偏好改变，中国投资者可能持续增加黄金的投资。
　　
　　全球最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGold Trust截至7月9黄金持仓再减7吨多，净持仓量为939.75吨。全球最大的iSharesSilver Trust白银ETF截至7月9白银持仓不变，净持仓量为10034.95吨。
　　
　　今日数据较多，关注德国6月CPI终值年率，法国5月经常帐和5月工业产出月率，意大利季调后5月工业产出月率，晚间关注美国5月批发库存月率，重点关注晚间欧洲央行执委亚斯穆森出席欧盟资助的“欧元体系需求分析计划”闭幕式上的发言、凌晨2点美联储公布的会议纪要特别是4:10美联储主席伯南克在美国国家经济研究局的会议上发表的演说，主题为“美联储的前100年：政策记录、教训和未来前景”。
　　
　　现货黄金方面，继昨日冲高回落后，金价如期在1242-1260区间进入收敛震荡，日线看仍处多头反弹态势，4小时布林走平，短期指标指示盘整格局，预计短期仍将进行盘整并在偏中价位等待美联储于明天凌晨的会议纪要公布和伯南克的讲话，以期作为后期走向的指引。今日交易方向，收敛区间狭窄，观望并短线跟随突破方向，中线观望为宜。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　策略：短线等待收敛区域突破方向交易，预计不会超出上述盘阵区间，稳健者观望等待伯南克讲话后的市场方向选择后进入。