1月21日,今日整体观点:日债“炸弹”倒计时，黄金千七再争夺

　　国际金价周一亚洲盘初小幅反弹至1690美元附近。意大利央行下调了2013年该国经济预期，且西班牙银行业去年11月不良债务数量触及历史新高。欧元区传出部分不利消息导致黄金冲击千七美元未果，预计短线或继续位于该关口下方盘整。意大利央行上周五公布称，预期意大利今年经济将萎缩1.0%，下半年经济料将温和复苏，并在2014年重回增长。
　　
　　该行表示，国际环境已经恶化，信贷环境依然受限。与此同时，西班牙央行公布的数据显示，西班牙银行业11月不良债务数量触及历史新高，总体贷款萎缩，至2007年7月以来的最低水平，显示本地贷款方深陷困境。数据显示，西班牙银行业11月不良贷款增长20亿欧元至1916.3亿欧元，占总体未偿贷款的比例为11.4%。
　　
　　当投资者还是目光聚焦在美国和欧洲的债务问题之上，全球第三大经济体日本却正在悄然接近着一场灾难--日本债务危机，尤其是新任的首相安倍所主张的政策将提前引爆这个危机。目前来看，日元汇率与日本股市的负相关性或许让许多投资者都麻痹了。当安倍压低日元的时候日本股市高涨，投资者或许很开心。更多人也许相信只要安倍晋三将通胀目标提高到2%，日本的经济就有望可以结束长达20年的停滞。然而99.9%的人都想错了，安倍的政策只会令日本债务危机爆发的那一天提前到来。
　　
　　因为大部分的日本国债持有者是日本国内的机构，而这些机构愿意以超低的利息持有这些国债，是因为通货紧缩的观念已经在日本人心中根深蒂固，因为过去20多年日本投资者根本无法奢望更高的利息。当政府开始将通胀目标设为2%的时候，引爆债务危机便成为可能。日本当前债务总额为政府税收的24倍，当债务的不可持续性导致政府面临破产时，没有什么政策能改变这种状况。
　　
　　预测具体哪一天日本70多年的债务周期将会结束是可笑并幼稚的，但是日本的债务“炸弹”确实有可能在两年内爆发。更为重要的是，引爆这颗“炸弹”所有的关键元素已经全部就绪，就像定时炸弹的指针已经开始了倒计时。由于日本政府每年将税收的25%用于支付债务的利息，如果安倍政府提高了央行的通胀目标，一旦通胀预期形成，更高的利率将会使得整个形势变得更加严峻。日本政府的资本成本(或借贷利率)每上涨1%，都将多花费25%的税收用于来支付利息。当前外汇市场抛售日元形成风潮，这从近期的并购活动中便可以看出市场正在尽量避免持有日元资产。
　　
　　同时，日本20%的商品和服务是出口给中国，但因钓鱼岛等政治冲突升级，日本对华的商品出口将面临减半的威。换句话说，日元的贬值将无法弥补出口的低迷。如果安倍晋三成功地将日本的通缩变为通胀，那么债券的实际价值就会开始缩水。如果利率仍保持在接近于零的水平，随着通胀率的上升，日本债券投资者势必遭受损失。这时，假如日本央行又通过提升利率来对抗通胀，进而又导致短期债券收益率上升。在通货膨胀上升的情况下，不管日本官方利率是不是上升，日本债券价格都会将下降，日本金融机构以及私人投资者所持有金额庞大的日元债券的价值将出现贬值。
　　
　　相比欧洲人和美国人的消费理念，日本民众要传统且保守得多。考虑到高储蓄率在东亚地区的悠久历史，故一旦面对日益贬值的货币，日本投资者的反应会显得更加剧烈。换句话说，为了对冲和减少货币购买力下降带来的风险，买入黄金或将成为唯一的选择。事实上，对于黄金才是货币背后真正的“天然避风港”，这一地位永远无可撼动，原因系货币的供给必须以黄金在背后作为实物依托和信用保证。
　　
　　从黄金月K线图并结合布林通道来看，能够确定下方的极为重要支撑便是月布林带中轨所在1620美元，本月再度测试甚至是短暂跌破的机会依旧存在。之前出现类似的走势还是追溯到2008年10月的681美元，即创1032美元高点后的大级别调整最低位。而随后便是近3年的单边震荡上行，金价也始终是沿着布林带上轨运行。此番自1920美元展开大级别调整在时间周期上仍未完结，目前总共进行了17个交易月，距离变盘时间窗口第21个交易月仍需时日，因此推测后市将以“时间换空间”-- 横盘箱体上落走势的概率颇大，箱体两端大致锁定于1600- -1850美元。短期内，之前较强阻力即50周和60周均线共同锁定的1670美元在上周被有效突破后，接下来便是1700美元的整数心理关口，料本周将再度上演多空攻防战。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　1.建议考虑在1678--1680美元区间做多，有效跌破1675美元止损，1693--1695美元区间止盈。
　　
　　2.也可考虑在1696--1698美元区间做空，有效突破1700美元止损，1682--1684美元区间止盈。