1月18日,今日整体观点:量化宽松待续，黄金“钱”途无量

　　国际金价隔夜纽约市场呈现V型反弹走势，盘中自日内低点1666美元水平大幅回升，最高触及五周以来新高1696美元。美国经济数据表现喜忧参半，令金市投资者的宽松放缓忧虑逐渐消散。美国劳工部公布的数据显示，美国1月12日当周初请失业金人数下降3.7万人，至33.5万人，远低于预期的36.5万。该数据触及2008年1月以来新低，且单周降幅创下2010年2月6日当周以来的最低水平。该数据表现格外优异一度导致市场对美联储放缓或提前终止量化宽松政策的预期进一步走高。金价也瞬时跌至1670美元水平下方。此外，美国房地产市场数据也表现强劲。
　　
　　美国商务部公布的数据显示，美国12月新屋开工总数年化为95.4万户，高于89.0万户的预期，且创2008年6月以来最高水平。正所谓“成也萧何败萧何”，费城联储制造业的孱弱表现令金价获得“翻身”的机会。美国1月费城联储制造业指数为-5.8，远低于预期水平的5.8，远不及上月的4.6。地区联储制造业表现疲弱，表明美国经济回暖之势仍存不确定性。不过，考虑到短期内黄金已经接近至千七美元，请务必留意周末可能出现的部分结账获利了结行情。
　　
　　目前来看，美联储的量化宽松政策会否真正推高通胀是影响黄金涨跌的关键因素。FED已经连续四年将短期利率维持在接近零的水平，预计这种情况还会持续几年。在这期间联储向实体经济注入了超过2万亿美元，只是美国还没有出现通胀的迹象，过去一年消费者价格仅上涨了1.7%，这就导致金市参与者开始怀疑“格外宽松货币政策必然会导致通胀”的逻辑关系是否真的成立。美联储主席本周在密歇根州大学演讲时也表示，有些人认为货币宽松政策会导致通货膨胀，但他本人并不这么看。从经济学的角度，通货膨胀的本质就是一种货币现象，它产生的根源只有一个，即货币供应量的增速超过了经济产值增速。
　　
　　在长周期下，这种理论固然正确，但货币供应量和通胀率之间的联系很难从数据中发现，而且这种联系也基本上无助于预测未来几年的通货膨胀趋势。通胀在失业人数众多，且商店、办公室和工厂闲置的情况下将很难出现并维持下去。美联储印钱的举措确实增加了货币供应量，银行储存在FED的资金较法定的存款准备金高出大约1.5万亿美元。恐惧通胀的人认为，这些资金有一天将会变成贷款，导致信贷泛滥，并最终引发通胀。但是，需要指出的是，伯南克与他的前任不同，他有权上调美联储对银行准备金支付的利率（目前为0.25%）。
　　
　　上调准备金利率可以鼓励银行将资金留在FED而不是用于放贷，还将促使银行提高贷款利率，从而抑制借贷规模。难怪伯老胸有成竹，一直坚称拥有解除货币刺激政策的所有工具，能够在通胀起势之前将其控制住。虽然没有经过检验，但这听起来很有道理。换句话说，美联储可以在需要时催生通胀。同时，从历史经验看，负债国通常欢迎通货膨胀，因为可以用贬值的货币偿还债务。尽管通胀上升对美国预算赤字的作用不大，因为很多联邦支出都与通胀挂钩，且美国财政部发债频繁。通货膨胀一旦上升就将推高国债利率，从而限制其所能够可能带来的好处。
　　
　　如今的央行依赖管理通胀预期来管理通货膨胀，而金价波动则同样依*通胀预期来推动，就看拥有决定金市走向的资金力量控制者如何去看待。当然，经济数据、官员讲话等等都会左右他们的预判和想法。恐惧通胀的人认为美联储在重蹈20世纪70年代的覆辙，当时由于高估了经济增长的能力，屈服于政治压力将利率维持在低位，由此并埋下了通胀的隐患，也成就了黄金的第一波超级大牛市。但伯南克担忧的是另外一件事情：避免FED再犯下20世纪30年代的错误。当时因为对经济形势判断失误，通过收紧信贷来对抗实际上并不存在的通胀，此举引发并延长了经济大萧条。由此看来，美联储的量化宽松政策在未来很可能将“不以通胀为退出”，这就会营造另外一个对于黄金有利的局面——美元重新开始贬值。
　　
　　从黄金月K线图并结合布林通道来看，能够确定下方的极为重要支撑便是月布林带中轨所在1620美元，本月再度测试甚至是短暂跌破的机会依旧存在。之前出现类似的走势还是追溯到2008年10月的681美元，即创1032美元高点后的大级别调整最低位。而随后便是近3年的单边震荡上行，金价也始终是沿着布林带上轨运行。此番自1920美元展开大级别调整在时间周期上仍未完结，目前总共进行了17个交易月，距离变盘时间窗口第21个交易月仍需时日，因此推测后市将以“时间换空间”-- 横盘箱体上落走势的概率颇大，箱体两端大致锁定于1600- -1850美元。短期内，上方的较强阻力位于50周和60周均线共同锁定的1670美元处，上周曾尝试性突破，但最终无功而返，本周或再度继续上演冲关好戏。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　1.建议考虑在1672--1674美元区间做多，有效跌破1670美元止损，1685--1687美元区间止盈。
　　
　　2.也可考虑在1696--1698美元区间做空，有效突破1700美元止损，1682--1684美元区间止盈。