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欧佩克和BP能源报告剖析

来源:天天黄金  发布:中国纸金网  2014-1-23  分享到:

  石油输出国组织(OPEC)和英国石油(BP)上周相继发布了能源报告,对全球经济增长和能源需求前景、原油供应格局、国际油价预估、美国页岩革命、地缘政治风险等多方面进行分析,记者采访多位分析师对报告重要内容作出解读。
  
  石油输出国组织上周四公布的月报显示,2013年OPEC原油价格同比下降,为2010年来首次。这主要是由于美国页岩油产量增加,以及全球能源需求疲软。尽管去年中东和北非国家出现政治动乱导致石油产量不稳定,但OPEC原油价格仍然录得跌幅。
  
  具体数据显示,2013年OPEC原油价格较2012年下跌了3%,当年创下历史新高的109.45美元/桶。OPEC原油价格综合考虑了各档石油价格。
  
  2014年,OPEC成员国面临更大的价格压力:石油需求依旧疲软,OPEC以外国家的石油产量逐渐增加。2013年日均需求下降了50万桶至2990万桶,该机构预计今年日均需求可能将再降40万桶。
  
  尽管OPEC原油价格2013年三年来首降,国际油价不至于前景堪忧。今年全球原油供应预计略微大于需求,而美国西德克萨斯轻质原油(WTI)有望录得正增长。
  
  去年由于利比亚政治局势动荡,该国石油出口量大减。但从今年1月起,利比亚恢复了部分石油出口。伊拉克今年也有希望大幅增加石油出口,该国与西方国家的关系出现缓解,下半年伊朗石油可能会重返市场。今年晚些时候供给大量增加的前景会否促使OPEC成员国减产以保证价格?
  
  南华期货研究员丁玉洁接受大智慧通讯社采访时表示,预计布伦特原油价格今年持平,目前很难断定OPEC成员国需要减产以支撑价格,因利比亚港口出口量的恢复仍存不确定性,当然最大产油国沙特采取减产措施的弹性还是比较大的。
  
  美银美林能源分析师表示,若利比亚和伊朗石油供给同时增加,油价有很大的下行压力。即使今年沙特阿拉伯大幅减产,若利比亚和伊朗每日增加150万桶石油产量,布伦特原油价格可能下挫至95美元/桶。当前美林预测布油价格为105美元/桶。
  
  永安期货分析师王允波向大智慧通讯社表示,目前利比亚原油出口已经恢复至每天60万桶左右,主要开放的是西部和中部港口,目前东部的大部分港口还在反对派手里。整个东部的产量大概在90万桶每天左右,这是最大产能。
  
  王允波对美银美林的油价预估产生异议,认为该机构很大程度上有些过于悲观。对于原油需求弹性的论述,他认为100万桶每天的原油供给增量不会对价格造成下跌20美元的冲击。从其所在研究团队所追踪的数据研究看,美银美林给出的需求弹性需要打一个5-6折的量,尤其是对于短期的冲击而言。
  
  王允波进一步分析指出,利比亚的民族矛盾问题由来已久,从目前的情况来看利比亚东部地区要想完全恢复生产,可能周期还比较长。地缘政治矛盾就像皮癣,时不时都会反复。
  
  而伊朗的问题,至少6个月内对原油市场造成的冲击有限,6个月后,如果一切恢复顺利,伊朗原油恢复的速度可能会超市场预期,因为其有较长时间的准备期。
  
  但是另外一个需要考虑的变量是沙特阿拉伯。沙特最舒服的产能是在800万桶每天至1000万桶每天,该国的减产同样会缓冲掉一部分利比亚和伊朗的增量。
  
  王允波所在原油研究团队认为至少上半年布伦特原油价格均价仍然不会低于每桶100美元,整个2014年均价可能会在102美元/桶。
  
  永安期货研究院宏观团队公布的2014年展望报告中指出,与2013年不同,今年的地缘政治的风险点也许并不在中东地区,而是在东北亚地区。
  
  去年下半年,美国和伊朗就核武问题达成了具有历史意义的进展,虽然距离美国和伊朗完全和解、完全解除制裁和伊朗恢复正常的石油出口还有一段时间,但是中东地区政治危机的风险大幅下滑。
  
  反观东北亚地区,随着中国的发展,其对周边的争议领土诉求逐年加大,地缘风险在逐渐累积。美国军事力量的必然介入,使大国博弈更加微妙。这种地缘政治的风险点的转移会使中东地区的石油供应企稳回升,而亚洲新兴国家的石油需求和进口可能会有所波动。
  
  原油需求增长的主要增量应该还是在新兴经济体这点分析师基本达成共识,那么今年这些地区原油需求量具体能达到多少?而中国、印度、巴西等国经济增长放缓可能性比较大,会产生多少负面影响?
  
  丁玉洁表示,巴西、加拿大、中国、印度原油需求增量很难定性,经济增长放缓无疑会产生负面影响。
  
  张卉瑶指出,两大能源需求国中的中国工业化进程对原油需求强劲,乐观估计能保持至少10-15年,印度的情况也尚可。
  
  王允波表示,随着中国的经济转型,经济增长速度放缓是大概率事件。但是相对而言,在所有新兴经济体中,中国的经济增长速度依然是比较好的。美元升值预期升温的大背景下,印度、巴西等国汇率压力将会更大,而中国较为丰富的外汇储备反而会从中受益。
  
  从整个能源消费来看,外汇储备占GDP的比重如果超过9%的话,能源需求第二年就会大幅跳水。2013年中国该比例大概在7.5%左右,如果从需求的健康发展的角度讲,该比例的降低也是合理的。
  
  英国石油巨头BP上周发布的全球能源前景年报显示,全球能源需求将继续增长,但增速将会放缓,因为主要的新兴经济体中国和印度的需求增速放缓。
  
  报告还指出,能源消费的增长将不及全球经济的增长,预期2012-35年全球GDP的年平均增速为3.5%。而能源密度,也就是每单位GDP所消耗的能源随之将在2012年至2035年下跌36%(年均下跌1.9%)。能源密度的下跌将加速,预期2020年以后的下跌速度将是2000-2010年下跌速度的一倍。
  
  未来发达国家的能源需求最令人担忧,鉴于科学技术和发达国家人民生活习惯的改变,其中包括节能技术的发展(比如英国家庭照明的耗电量从1997年的720千瓦时/户下跌到2012年的508千瓦时/户),驾驶习惯的改变(美国人的总驾驶里程已经出现了下跌)和汽车能耗效率的提升(电动技术的引入),发达国家新的经济发展模式将对能源产业发起挑战。
  
  报告总结道,预期需求增长会放缓,同时非欧佩克国家的石油供应会增加--这都是高油价导致的结果。未来10年欧佩克成员国预计将需要削减产量,到2018年闲置产量将超过600万桶/天,这是80年代末以来的最高水平。

 

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