在纽约商业交易所（NYMEX）原油市场中，近月合约较远月合约弱似乎已经成为一种必然，因为从去年10月以来，近月合约与远月合约之间的价差（近低远高）几乎每天都在扩大，不过昨日情况出现了变化，即期2月合约反而是表现最强的一个合约。 截至昨日北京时间22点30分，NYMEX原油2月合约期价较上一交易日上涨了20美分/桶，而3月合约则下跌了31美分/桶，12月合约更是下跌了69美分/桶。 市场人士认为，由于NYMEX的交割库接近库容极限，从而限制库存进一步增加，从而为近月合约提供了喘息的时机。 据EIA上周三公布的数据，截至去年12月31日的一周内，NYMEX主要交割库——位于俄克拉玛州的库欣（Cushing）原油库存已经达到3220万桶，创出有历史记录以来的新高，较上一年同期高出了81%。 一美国券商的香港负责人对《第一财经日报》指出，从过去的历史来看，当库存持续增加，NYMEX原油近月合约都将受到压制，近远月合约之间的价差也会增加，一旦库存减少这种价格关系将逆转。“从去年10月以来，库欣的原油库存从1500万桶增加至3200万桶以上，是原油近远月合约价格扩大的主要原因之一。不过，这种不合理的价格关系很可能因为库存达到库容极限而转变。”该负责人指出，“库欣的原油库容为3400万桶，而3200万桶以上的库存量其实已经近似于极限库存，现在要将原油放入NYMEX的交割库将是一件非常困难的事情。” NYMEX数据显示，2007年5月，库欣的原油库存曾达到2800万桶，导致当时原油即期合约期价较下个月合约期价出现了2美元/桶的贴水，不过随后该交割库库存开始减少，2007年8月之后，库存降至2000万桶下方，NYMEX原油期货形成了近月价格高于远月价格的“back”市场。这种状况直到2008年10月初才出现改变。 “虽然库欣的原油库存接近库容，并不意味着原油库存很快就会下降，在美国原油需求非常疲软的情况下，库存将在高位维持一段时间，因此NYMEX近弱远强的格局可能还要持续一段时间。”鲁证期货杭州营业部副总经理陈里认为，“只是，如果库存增加的态势得到缓解，NYMEX原油近远月合约之间的价差将不会像之前的几个月那样再快速扩大了。对于套利交易者而言，预计在未来一个月内将是建立买近月抛远月的好时机。” 截至周二收盘时，NYMEX原油2月合约期价报37.78美元/桶，3月合约期价报44.77美元/桶，两者价差6.99美元/桶。
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