全球原油产能正接近顶峰

　　瑞士银行的首席能源经济学家Jan Stuart昨日在上海表示，全球原油产能在2011年将达到一个顶峰，供不应求的情况将可能在2013年出现，而目前的低油价并不会维持太久。

　　供不应求何时出现？

　　国际原油产能在最近几年持续上升，但Jan认为这种情况将难以持续，他相信在2011年达到顶峰，产能随后将出现下降。

　　“（我们提到的产量是）全球可以生产总的原油的数量，包括了那些比较昂贵的开采才能挖掘的原油。”Jan昨日表示，原油产量的下滑将至少维持到2015年，但他并没有表态随后国际原油产能是否会出现恢复。

　　Jan说，“这预示着，如果全球经济恢复增长的话，石油的供应又会出现短缺。”

　　这种短缺最早可能在2012年出现，这基于最为乐观的需求估计；而最大的可能是在2013年原油市场出现供不应求的状况，而供求缺口将会逐步扩大。

　　需求增长的动力将来自于发展中国家。OECD(经合组织)国家2005年的石油日需求量接近每日5000万桶，接近全球总需求的60%到65％，但随后不管是绝对量和比例都在下降。

　　“但随后OECD的需求却开始掉头向下，这非常不正常，上一次发生这种事情还是在上世纪８０年代初。”Jan说，“不过上一次需求下降是因为上世纪７０年代出现的事情令发达国家大量采用替代原油的其他能源，包括煤、水电以及核能，而这一次纯粹是因为需求下降。”

　　这种趋势仍在继续，工业化国家的原油需求在２０１５年之前还将持续下降，比如在美国，他们现在在使用能源上仍然很浪费，而以后他们将需要更加精打细算。Jan将这称为是“奥巴马效应”。即将上任的美国总统奥巴马一直表示将加大新能源、环保节能产业的投入。

　　油价现在很便宜

　　Jan预计今年第二季度原油（布伦特）均价将在50美元/桶左右，之后将开始走高，2009年的均价为60美元/桶，在2010年上涨到75美元/桶，在随后的两年中均价将分别为85美元/桶和95美元/桶。

　　当然这些油价预测是基于经济增长预测本身，而在最悲观的预期中，油价将会跌到28美元/桶，这个价格也是大型石油公司的生产成本价，但出现这种情况的概率并不高。

　　“我们认为要更高的油价来支撑新产能的开发。”Jan说。

　　廉价的油田正在枯竭，而新产能却需要庞大的投入以及更高的每桶开采成本。

　　墨西哥的Cantarell油田是全球（除OPEC外）第二大油田，原先该油田的日产量在100万桶左右，后来由于使用了一些新技术，产量提高到了200万桶以上，而现在这个油田的产量正在快速下滑，已经到了100万桶下方。

　　“这只是一个极端的例子，事实上，OPEC以外的很多油田正在老化，产量也在降低，一般而言，正是那些生产成本很低的油田的产量在下降。”Jan说，“瑞士银行的石油分析师团队对150家石油企业的调查结果显示，在最近几年上马的新油田只有在油价处于60到80美元自己才具有价值。

　　如何获利？

　　虽然很多投资者相信油价将会走高，但是目前石油期货市场严重的期货升水状况却在打击投资者的热情。对此，Jan建议应该趁现货价格较低的时候买入建立库存。

　　而对于个人投资者而言，Jan认为投资与能源相关的交易所交易基金（ETF）和与商品相关的指数基金是更好的选择。另外，选择那些拥有大量油田储备而且有能力以较低价格开采的公司也是一个好选择。“如果我的预测没错，目前的低油价并不会持续太久。”