原油走势被美国玩弄于股掌

    国内上海期货交易所燃油期货受到国际原油市场的影响，主力0903合约以2568元每吨开盘，最高冲至2593元每吨，终盘报收于2511元每吨，成交772498手，持仓至107630手。

    近两日国内燃料油期货价格走势出现与国际原油价格背离的现象，主要原因有二：1、浙江系资金的多头愿望明显、现货商空头阵营减弱，2、燃油税中‘其它成品油’概念有可能会涉及燃料油品种。

    但我们考虑到其中不确定因素较多，提醒投资者注意：1、期货市场的库存是否征税、即现在买入的远月0902、0903合约将来有可能要征税的问题，2、在原油暂时没见底之前，燃料油短期行情上冲力度有限，目前对比价差表明：以目前国际原油价格，燃料油理论上需补跌14％左右。

    因此我们判断，燃料油短期如果上涨过猛，完全是由于资金因素导致的，且存在一定的借朦胧燃油税短利多诱多出货的可能。建议投资者观察短期燃料油上涨速度。

    另，原油的走势实为美国政府对其控制所导致的，因而不需太过于担心，众所周知美国往往为其利益不惜一切代价，短期否决救助汽车产业议案相比较发动对伊拉克、阿富汗等国战争来说小巫见大巫，实乃聪明之举，了解美国意图，深入美国核心利益分析方为原油未来走势之关键。

    信息采编：

    亚洲燃料油跨月逆价差周五轻微走阔,受助于中国强劲的买兴和库存将下滑的预期.中国小型炼油厂最近几周采购渐增.批发商的需求也增加,因其在下月燃油税调高之前增加库存.交易商称,12月燃料油供应吃紧.预计将有250-260万吨来自西欧和加勒比海的燃料油本月运抵亚洲,较上月约360万吨的纪录高位下滑.交易商还表示,料1月燃料油流入在300-350万吨之间.来自中东的供应也将萎缩.交易商称,沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美)计划暂停明年第一季的有期燃料油出口,以首先满足不断增长的国内需求.SPC公司以较新加坡现货价格每吨贴水2.00美元的价格求购20,000吨180CST燃料油,或以较新加坡现货报价每吨升水1.00美元的价格求购20,000吨380CST燃料油,船期均为12月27日至31日.兴隆以较新加坡现货价格每吨贴水2.00美元的价格求购20,000吨180CST燃料油,以较新加坡现货报价每吨升水4.00美元的价格求购20,000吨380CST燃料油,船期均为12月27日至31日.维多以较新加坡现货报价每吨升水2.00美元的价格求购20,000吨380CST燃料油,船期为1月7日至1月11日.中石油以1月份均价的价格求购20,000吨船期为1月1日至5日的380CST燃料油.英国石油(BP)分别求购20,000吨和25,000的380-cst燃料油,船期均为12月27-31日,价格为较新加坡现货报价每吨高4.00美元.维多以较新加坡现货价格每吨升水3.00美元的价格求售20,000吨船期为1月7日至11日的380CST燃料油.燃料油12/1月互换逆价差从周四的1.00美元,走阔至每吨1.50美元.1月裂解价差轻微走软至每桶负7.37美元,周四报负6.60美元.

    原油市场分析

    主要观点及操作建议：

    观点：我们认为目前美国经济波动剧烈，原油继续维持震荡。不过，对于参议院此次否决救助汽车产业的议案，我们认为是做秀的一种行为，其实质与之前7000亿美元救市计划的被否决一样，从而达到对金融市场预期的控制。论在全球获取最大利益，美国――姜还是老的辣！

    信息采编：

    美国参议院民主党和共和党对140亿美元对通用汽车公司和克莱斯勒公司进行临时救助的计划没有达成一致，美国汽车业前景不测，国际油价止涨回跌。曾经推涨油价的投资银行高盛集团分析师看跌油价，也给市场带来压力。国际油价在盘中深跌，纽约原油期货盘中一度跌到每桶43美元附近，但是临近收盘有大量的买盘缩减了跌幅。周五收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油1月期货每桶46.28美元，比前一交易日下跌1.70美元，交易区间43.32-47.51美元；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货每桶46.41美元，比前一交易日下跌0.98美元，交易区间43.3-47.2美元。

    美国是世界上最大的石油消费国，经济和就业形势对全球原油价格影响重大。美国汽车业有雇员200万人，一旦汽油业遭到重创，将给美国就业和经济带来灾难性的后果。除非美国政府通过其他资金来临时救助汽车业，否则已经陷入财务危机的美国汽车公司难以维持运行。

    美国运输部数据显示，10月份美国汽车行驶里程比去年同期减少了90亿英里，缩减了3.5%。

    星期四美国劳工部报告说美国申领失业救济的人数达到26年来最高。

    半年前高盛银行分析师曾经预测油价会暴涨到每桶200美元。然而随着全球经济滑坡，金融业危机以及随之而来的需求减缓，该银行论调发生了根本性变化。以Kelvin Koh为首的高盛银行在香港的分析师在星期五发布的一份报告中预测，2009年美国轻质原油每桶平均45美元。而在上次该银行预测值为每桶75美元。报告说，大幅度下修2009-2011年油价的依据在于全球石油需求比预期更为疲软。2009年第一季度石油供求平衡面临重要的挑战，油价定会下跌到迫使非欧佩克关闭产量的水平。该银行预计明年第一季度纽约商品交易所原油期货平均每桶30美元，而后每季度上涨10美元。

    然而高盛银行的另一支团队，以Arjun Murti为首的能源股票研究组认为，油价将在2009年初见底，市场经过需求危机转向供应危机，最终恢复油价的涨势。该团队预测，随着需求增长，非欧佩克减少供应量，油价将在2010年回到每桶70美元，2012年上涨到每桶105美元。

    巴黎银行也大幅度下调对2009年油价预测，预计2009年纽约商品交易所轻质原油期货每桶平均53美元，而在上个月该公司预测值为75美元。预计ICE布伦特原油每桶平均52美元，比上次预测下调了21美元。分析认为，石油市场可能受到经济数据下挫的影响以及金融市场危机的拖累。

    但是德国德累斯登银行说，尽管预计明年石油需求下降，但是油价将从当前水平反弹，因为需求下降大部分会被欧佩克减产所抵消。当前欧佩克已经减产，加之即将召开的会议预计降低150万桶日产量，维持到明年足以将库存从当前水平拉低，从而推高油价。

    投机商在纽约商品交易所原油期货中增加了净多头。根据美国商品期货委员会最新公布的数据显示，截止12月9日的一周，投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多头10807手，比前一周增加8558手。在纽约商品交易所原油期货中持仓量1168030手，增加20555手。

    美国汽油平均零售价已经相当于人民币每升3元不到。星期五，纽约州成为美国本土48州最后一个进入2美元以内汽油零售价格的州。根据美国汽车驾驶者协会统计，周五美国汽油平均零售价每加仑1.656美元，比前一天下跌了0.8美分，这是美国汽油平均零售价连续86天下跌，相当于人民币每升2.99元。

    对于国际油价不应该与美国接轨而应该与欧洲和周边地区接轨的论点，大明不敢苟同。我们注意到决策部门在谈论原油价格的时候都以美国轻质低硫原油价格为基准，尽管国内进口原油品质和价格远低于美国轻质低硫原油。从能源供求结构看，我们加工的原油自产比例大于美国；从油耗看，我们使用量不及美国的一半。从福利性看，也难以与美国抗衡。为什么不能与美国比？

    不能因为美国家庭汽车拥有量多，我们拥有量少，就不具有可比性，这种说法缺乏逻辑性。要说与欧洲，与新加坡和日本相比，我们的汽油价格偏低，这是事实。但是恰恰不可比的，就是欧洲日本新加坡这些高福利的国家。这些国家通过高税收来补贴社会福利，而我们的燃油税改革方案中恰好没有这一项。