周评：央行升息控场！“经济衰退风险”上升 黄金深陷价格拉锯战、美元周线收红反弹 原油望拜登访中东估增产

　　全球多国央行利率决议来袭，随着美联储升息3码应声落地，经济衰退风险的恐慌情绪也在各地市场升温。无论是美股或亚太股市，都呈现出相当悲惨的熊市跌幅，与美股挂钩未脱的加密市场也哀鸿遍野。黄金深陷价格拉锯战，美元周线收红反弹，而原油则观望着美国总统拜登，将在下周出访中东，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)纷纷评估增产的下一步。

　　全球央行利率决议 升息主控资产市场

　　美联储在2021年底决议缩减购债，同时准备结束量化宽松(QE)，并且正式启动升息。来到2022年，全球央行几乎走在升息道路上，3月中旬美联储升息1码后，英国、台湾央行也宣布调升利率。不到一周时间，美联储主席鲍威尔强烈暗示，5月很可能升息2码，传达出对抗通胀的最强烈讯息。为抑制居高不下的通胀，美联储在6月16日更拍板升息3码，为28年来力道最猛烈的升息动作。

　　据美联储公布最新联邦公开市场委员会(FOMC)会议结果，将基准利率调升3码至1.5%至1.75%区间，预计该利率今年底将来到3.4%左右，2023年底接近3.8%，还将今年美国经济增速从先前的2.8%调降至1.7%。

　　美联储主席鲍威尔承认，近期通胀上行趋势迫使升息幅度超出此前的预期，他预估下一次会议最有可能调升2码或3码，但强调升3码不会成为常态。超级央行周持续开跑，除美联储外，其他重要央行新闻中，巴西央行周三宣布升息2码至13.25%。欧洲央行(ECB)周三召开紧急会后表示，计划创建一种新工具应对欧元区分裂化的风险，缓解新一轮欧债危机的担忧。

　　除了利率决议外，美联储本月开始进行每月475亿美元的缩表计划，每月缩表规模将于9月扩大至950亿美元。另外，美联储周三预期，今年剩余4次会议将再升息约175个基点，使联邦基金利率在年底时超过3%。

　　以这次美国升息3码，这也显示各国资金都将被吸引往美元资产移动，也就是说，存款户会把钱从其他利息较低的国家货币换成美元、或是移到美国当地的银行。此举会促使美元需求增加，进而推高汇率，使美元走强，相对他国的货币则会弱势走贬。

　　英国央行(BOE)在16日如期升息1码，也就是25个基点，将政策利率从1%提高至1.25%，这次已是英国央行第5次升息，同时发出迄今为止最强烈的讯号。如有必要，将准备采取进一步措施抑制通胀。

　　英国央行的货币政策委员会(MPC)以6票对3票通过这次升息决定，3位持反对意见成员投票支持升息2码，也就是50个基点，即把政策利率推升至1.5%。

　　这次升息后利率水平为2009年1月英国经济受全球金融危机冲击以来新高，也是英国央行自2021年12月以来第5次升息。英国央行表示，央行将采取必要行动，使通胀在中期可持续回归到2%目标，而进一步升息的规模、速度与时机将取决于经济前景与通胀压力。

　　当央行升息时，银行向央行借款的利率会上升，银行也会同步提高存放款利率，以保持获利空间。对民众来说，最明显的就是存在银行的钱利息会增加，增加民众存款的意愿，反之若是跟银行借钱，贷款利息也会提高。

　　除此之外，升息还会影响到房贷、车贷和信用卡利率上扬，若贷款金额高、升息幅度就大，支出也会更沉重，对企业来说，意味著资金成本提高，由于许多企业的营运都是向银行借钱投资，当借款成本上升，企业可能就会减少借款，降低投资比重，连带影响企业成长。

　　美国重要经济数据：

　　美国劳工统计局公布的美国CPI为8.6%，远高于之前的预测和8.3%。此外，不包括食品和石油价格的核心CPI，从预期的5.9%升至6%。值得注意的是，食品和石油加工对使通胀形势更加可怕的贡献要高得多，不包括石油和食品的核心CPI增幅低于普通CPI。

　　此外，美国同日公布6月密大消费者信心下滑至50.2历史低点，凸显汽油价格高涨对民众的影响。报告公布后，美元和美债收益率周五大幅上扬，美股下杀收黑。尽管美元与美债收益率上升通常会打压金价，但在消费者信心数据公布后，黄金吸引更多避险买盘。

　　美国5月零售销售年增率报8.09%，前值7.82%；美国5月零售销售月增率报0.0%，预期0.5%，前值0.5%；美国5月核心零售销售月增率报0.5%，预期0.8%，前值0.4%；美国5月进口物价指数月增率报0.6%，预期1.1%，前值0.4%；美国5月进口物价指数年增率报11.7%，预期11.9%，前值12.3%；美国6月NAHB房市指数报67，预期68，前值69。

　　美国5月工业生产年增率报5.83%，前值6.29%；美国5月工业生产月增率报0.2%，预期0.4%，前值1.4%；美国领先指数月增率报-0.4%，预期-0.4%，前值-0.3%。

　　俄乌战争动态：

　　俄乌战争已开打近4个月，俄罗斯总统普京周五在“圣彼得堡国际经济论坛”砲轰西方国家经济制裁是疯狂且鲁莽的行为。普京强调，俄罗斯对乌克兰采取特别军事行动是被迫的，为此行动设定的所有目标都将会全面实现。

　　欧洲联盟执行委员会建议乌克兰为欧盟候选国后，普京在圣彼得堡国际经济论坛(St. Petersburg International Economic Forum)指出：“我们没有任何反对。加不加入经济联盟是他们国家主权决定。这是他们的事，乌克兰人民的事。”

　　他说：“欧盟不是一个军事联盟，不像北约(NATO)。”俄罗斯反对乌克兰想加入北约，2月24日挥军入侵。莫斯科认为，北约对其安全存在威胁。普京还指出，他相信若乌克兰加入欧盟，将沦为西方国家的半殖民地。他说：“这是我的看法”。

　　英国首相约翰逊(Boris Johnson)在17日上午突然取消既定行程，闪电造访基辅，与乌克兰总统泽连斯基会晤。这是约翰逊自俄乌战争以来，第二度访问乌克兰。他除了与泽连斯基讨论提供重型武器和防空系统、经济支持、以及加大对俄罗斯的制裁力道之外，更提出一项号称足以改变俄乌战争进程的“重大军事训练计划”。他承诺，英国每120天可以训练12万名乌克兰军人。

　　法国总统马克龙、德国总理肖尔茨，以及意大利总理德拉吉等三位欧盟国家领袖，16日连袂访问乌克兰，并与乌克兰总统泽连斯基共同举行记者会，表达欧盟对乌克兰的力挺，记者会上马克宏与泽连斯基拥抱、握拳，看似亲切致意，新闻照片引发网友热议，泽连斯基一脸不自在，两人尴尬的关系尽在不言中，英媒形容网友反应“令人喷笑”。

　　欧盟4国领袖访问乌克兰，意在表示欧盟团结支持乌克兰，但马克龙一头热的模样与泽连斯基的冷淡形成鲜明对比。其中一张照片中马克龙满面笑容与泽连斯基握手，他却不肯配合演出，时而低头，时而转看另一面，就是不愿在镜头前摆出“大和解”姿态，跟过去泽连斯基接待其他外宾时，反应截然不同。

　　新冠肺炎：

　　美国驻华大使伯恩斯(Nicholas Burns)表示，中国严格的防疫“清零政策”可能会延续到2023年初，且极大地打击美国和欧洲投资中国的积极性。中方则采用3大点来回应反击，强调出发点是将14亿多人民的生命安全和身体健康放在第一位。

　　伯恩斯指出，根据中国政府发出的信号，清零政策可能会持续到2023年最初的几个月。然而他警告，在政策放宽前，美国企业不愿意在中国进一步投资。伯恩斯表示，不少美企在上海这次的严格封控后，选择离开中国，美国驻华大使馆和上海总领馆一度安排80名领事官员全天候运作，协助“想要离开、需要水和食物、需要医疗”的美国公民。

　　中国外交部发言人汪文斌回应称：“首先我想说的是，中国政府制定并实施动态清零总方针的出发点，是将14亿多人民的生命安全和身体健康放在第一位。这也是中国共产党和中国政府人民至上、生命至上执政理念的充分体现。”

　　他继续补充，新冠肺炎疫情暴发两年多来，中国疫情感染率、死亡率保持全球最低水平。在疫情期间美国等一些发达国家人均预期寿命有所降低的情况下，中国近两年来人均预期寿命稳步上升。根据《自然医学》杂志研究文章预测，如果中国效仿某些国家“躺平”的话，可能会造成1.12亿人感染，近160万人死亡。这些都充分说明中国的防控政策是科学、正确、有效的，也是对人民负责的。

　　“第二点我想说的是，中国始终根据疫情形势发展变化，不断优化防控措施，取得显著成效。我们先后经历了突发疫情应急围堵、常态化防控探索、全链条精准防控、全方位综合防控四个阶段，打一仗、进一步，当前更加突出‘科学精准、动态清零’。”

　　黄金市场：

　　黄金交易员本周经历极大的价格波动，从周一和周二开始下跌70美元，周三和周四价格上涨，周五最终价格下跌。这场拉锯战改变市场情绪，造成市场参与者将注意力集中在通胀上升或利率上升上。而这两种对立力量之间的转变，导致价格急剧上涨和下跌。

　　上周的美国CPI报告显示，目前的通胀水平为8.6%，这创造出看涨的基调，推动市场在周中走高。然而，焦点转移到美联储修订其前瞻性指引，宣布在周三加息75个基点，将联邦基金利率提高至1.5至1.75%，这是自2009年以来最大的单次加息。基于每周约40美元的黄金价格下跌，这场拉锯战的明显赢家是美联储周三实施的加息。

　　周三加息后，其他央行也加息。周四，随着英国央行将利率提高25个基点，瑞士国家银行将利率提高50个基点。在此之前，欧洲央行上周宣布7月加息25个基点，9月可能加息50个基点。

　　据彭博社报道，“2022年6月肯定是央行值得铭记的一个月，全球货币政策制定者已经制定了自1980年代以来最有力的紧缩政策，许多央行在年初采取了难以想象的加息幅度。”

　　周五黄金价格下跌，使金价略低于其目前固定在1843美元的200天移动平均线。据Kitco团队分析，他们的技术研究表明，目前黄金的短期支撑位在1830美元，即61.8%的斐波那契回撤位。黄金的主要支撑位在1765.50美元，这是基于78%的斐波那契回撤位。用于此回撤的数据集从1680美元的低点和双底开始，一直到2078美元的年度高点。

　　美元市场：

　　美元指数17日自连续两天的跌势反弹，周线收红，日本央行(BOJ)顶住本周一系列紧缩浪潮并坚持超宽松政策立场后，日元兑美元单日重贬，加剧一系列升息决策在汇市引起的波动。纽约尾盘，美元指数上涨0.98%报104.65，盘中最高为105.09，最低103.83，本周涨0.48%。

　　Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示：“今天我们看到市场正在重新平衡，还在适应这一整周的央行会议。”汇市本周受到数十年来最大规模紧缩政策的影响，包含美联储升息3码，以及瑞士央行意外升息2码，同时还需应对大幅下滑的风险情绪。

　　然而，日本央行仍维持政策不变，且承诺继续以无限量购债来捍卫0.25%的收益率上限。截稿前，日元兑美元重贬2%，报134.96日元兑1美元。BK Asset Management外汇策略董事总经理Boris Schlossberg表示，135一直是日元的技术阻力点，一旦突破这个点位，可能迫使美元兑日元的空头回补押注，进而将日元压低至137或140。

　　瑞士央行本周意外升息2码的决定，带动瑞士法郎兑美元创下7年来最大单日涨幅。周五截稿前，瑞郎兑美元小跌0.35%至0.9697瑞郎兑1美元。

　　瑞银(UBS)全球财富管理部门策略师表示，瑞士央行意外升息，加上欧洲央行打算研拟新政策工具，来防止欧债危机重演的决心，将有助于将美元限制在当前水平附近。英镑兑美元贬1.07%至1.2220美元，回吐英国央行升息后的大部分涨幅。英国央行本周升息1码，为连续第五度升息，并对未来货币政策释出鹰派信号。

　　欧元兑美元贬0.52%至1.0498美元，对风险情绪较敏感的澳币兑美元本周跌破0.7美元关卡，贬1.64%至0.6931美元。

　　原油市场：

　　投资者因应经济衰退隐忧和需求担忧，原油期货价格17日下跌，WTI与布伦特原油本周收低，终止延续数周的涨势。由于美联储升息后，引发经济衰退担忧，令大宗商品与其他风险资产承压，本周油价陷入困境。

　　City Index与FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada表示：“由于未来几个月全球经济将迈向放缓的预期心理越来越浓厚，市场对需求的担忧日益加剧。投资者最担心经济放缓程度较预期严重。”

　　施耐德电气全球研究与分析经理Robbie Fraser表示：“尽管许多人认为，积极升息是遏制通胀猖獗的一大关键，但加速升息也提高广泛经济陷入衰退的风险，因为利率上升会削弱成长。对原油而言，这使需求问题成为关注焦点，尤其是夏日驾驶季初期，消费者在各地加油站都面临创纪录的油价。”

　　Fraser指出，随着价格不断上涨，美政府对原油生产商和炼油厂的批评越来越多。近日报道表明，美国可能会限制柴油和汽油等石油产品出口。“但最终，必须*一般基本面因素才能让价格下降，而非*暂时性的立法。”

　　由于美国对伊朗实施新制裁的消息，原油价格周四反弹。但盛宝银行策略师指出，投资者无法摆脱对需求的担忧，中国长期封城是主要催化剂。国际能源署(IEA)本周稍早预期，供应成长将落后需求，让本就紧绷的市场推至短缺50万桶/日，并使价格飙升。

　　与此同时，天然气期货价格本周下跌超过21%，为2021年12月初以来的最大单周跌幅，主要因德州Freeport LNG出口设施周二发生火灾后，全面恢复营运延迟至年底，预计恐增加天然气国内库存，使当日天然气价格重挫16%。

　　美国总统拜登预定7月出访中东，外界预期此行可能向沙乌地阿拉伯喊话增产，以在美国11月期中选举前抑制不断上涨的燃料价格和通胀，但石油输出国家组织及盟国(OPEC+)内部自有考量，正在评估各种选项和利弊得失，包括沙国是否动用闲置产能。

　　拜登将在7月13至16日拜会以色列、巴勒斯坦约旦河西岸和沙国，是他上任以来首次出访中东，为美、沙两国关系破冰，甚至可能会晤沙国实际统治者、王储穆罕默德(Mohammed bin Salman)。拜登2018年认定穆罕默德是杀害沙国异议记者的幕后指使者，使两国关系降到冰点。

　　知情人士透露，拜登可能呼吁OPEC领导者沙国和其邻国阿联酋(UAE)，把石油产量提高到超过8月承诺增产的水准并进一步提高产量，以冷却目前已涨到每桶约110美元的油价。但据悉OPEC+内部希望能先获得有关区域安全的保障，才可能同意增产，成员国也正在评估各种选项和利弊得失。