能源价格飙升波及更广泛的市场，引发通胀心理，是美联储最坏的设想之一。但据Goehring & Rozencwajg Associates管理合伙人戈林(Leigh Goehring)说，这正是可能引发下一轮黄金牛市的原因。 戈林周二(2月15日)表示，今年潜在的重大冲击是影响石油、农业和食品等更广泛市场的能源危机。 石油市场看起来越来越紧张，这可能预示着由于通胀心理的出现，农业和黄金价格将出现更大的繁荣。 他说:“石油市场的需求比人们想象的要高得多，而供应将比预期的少得多。今年第四季度，我们可能会面临需求可能远远超过总泵送能力的局面。它之所以重要是因为我们以前从未遇到过这样的情形。即使我们回到上世纪70年代的石油危机，我们也从未接近全球的开采能力。然而，我们今天非常接近了。” 戈林补充说，随着第四季度的临近，已经高企的油价可能会变得更糟，并指出市场的季节性趋势。 “它会在第四季度出现的原因是，全球石油需求在年度基础上有很多季节性。全球需求在5月和6月触底。它在11月和12月达到顶峰。”“全球需求已经超过每天1亿桶。到第四季度末，全球传统的季节性需求可能会超过全球总产能。” 戈林说，未来几个月油价可能在100美元/桶的低位平稳交易，然后向150美元/桶猛涨。“我们现在应该增加库存，但我们仍然在大量减少库存。需求比预期强劲得多。” 此外，还有“黑天鹅供应中断”的风险，这可能会导致油价进一步飙升。戈林指出，这将对美国的通胀数据产生“巨大压力”。 在美国通胀率已经达到40年来新高7.5%的情况下，这种潜在的供应中断可能会给金融体系带来通胀心理。而这正是美联储想要避免的——通胀变得过于顽固。 2022年的一大意外可能是，随着全球自然价格影响到农业和2022年的收获，通胀可能会进一步加速。 戈林说:“美国今年的通货膨胀率为9%-10%，这对我来说是小意思。”“食品和汽油价格上涨引发了通胀心理。我们现在正面临食品通胀。假设油价上涨，汽油价格超过5美元一加仑。在这种情况下，这可能最终会产生通胀心理，这将刺激人们试图在长期基础上保护自己不受通胀影响。这将刺激黄金需求。” 这正是Goehring & Rozencwajg预测未来10年金价将达到1.5万美元的原因所在。 “我们一直坚信，通胀不是暂时的。因为我们之前说过的短缺，情况会变得更糟。石油市场的一个潜在问题可能是通胀只会变得更糟。” 对黄金和其他大宗商品的影响 随着全球投资者开始感受到通胀的影响，寻求避险资产的投资者将成为今年金价的主要驱动因素之一。 Goehring & Rozencwajg首先认为，随着美联储开始其春季和夏季加息周期，金价将走软。但是，这次价格下跌将标志着黄金价格的底部，并在下一轮上涨之前提供一个买入机会。 戈林指出，今年黄金的最佳季节是秋季和冬季。“当美联储开始加息时，将会产生巨大的问题。2018年，当美联储加息时，它在全球回购市场造成了一个巨大的问题。他们不得不撤销所有紧缩政策。这次也会发生同样的事情。这就是黄金牛市疯狂上涨的时候，由于金融系统出现了他们没有预料到的问题，他们不得不放弃收紧利率的时候。” 2022年，金价的底部可能会低至1625美元，这可能是2018年8月开始的上一轮黄金牛市的中间回撤点，当时金价从1200美元攀升至2000美元以上。 戈林补充称，“如果今年夏季美联储加息时金价回落至1650- 1625美元，然后金价在该水平附近触底，黄金牛市将在第四季开始。” 然而，农产品市场将是首批感受到油价上涨直接影响的大宗商品之一。 “我们看到了全球化肥市场受到的巨大影响。制造氮肥的过程是非常耗能的。我们已经遇到了供应中断。此外，中国已经严格限制尿素的供应，这是一种富含氮的肥料。” 戈林补充说，实物短缺的情况开始出现，包括由于尿素短缺，农民不得不减少种植。 “你必须每年施氮。如果氮肥用量减少，将立即影响作物产量。这将严重影响全球玉米和小麦等作物。” 戈林补充说，能源危机和天然气价格上涨对化肥和全球农业市场的影响应该在全年受到密切监控。
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