警惕美联储的这两种极端！多头来了：黄金势将问鼎1900美元 白银的前景“尤其光明”

　　周四(2月3日)表示，美元走软和地缘政治紧张局势加剧将在今年支撑金价，第四季金价将升至1900美元。但是“无聊的价格”的一年并不意味着“无聊的市场”。

　　今年，金价将受到美联储政策行动、美元走势和地缘政治紧张局势的影响。

　　“美联储的新货币周期现在已充分贴现(例如，对12月的点阵图没有做出条件反射反应)，”StoneX欧洲、中东和亚洲地区市场分析主管Rona O'Connell表示。“地缘政治风险和实际利率持续为负等有利因素起到了支撑作用，随着欧洲央行改变立场，新兴市场显示出复苏迹象，美元也有理由走软。”

　　通货膨胀和美联储对抗物价上涨的斗争仍将是首要任务。但市场可能高估了美联储为控制通胀所必须采取的力度。

　　市场人士预计，今年将上调4、5次利率。美联储的点阵图告诉投资者，可能会有3次加息。但资产负债表附魔的缩减可能会产生重大影响，让政策制定者拥有更大的灵活性。

　　“我们有两种极端的可能性。一种极端情况是，大幅加息和大幅收缩资产负债表，这将大幅推高收益率。其想法是尽可能地将通货膨胀排挤出金融体系。但这有可能阻碍经济复苏，”O'Connell在2022年展望中说。“另一方面，资产负债表收缩本身可能足够好，使美联储在加息方面有更大的灵活性。今年我们可能只会加息两次。”

　　她补充说，2022年的现实可能会在两者之间。而且，即使美联储实施了紧缩计划，实际收益率仍将为负，这对黄金来说是好事。

　　“欧洲和部分东欧国家的名义利率为负。至于美国，实际收益率一直为负，将持续20年。尽管资产负债表萎缩、taper(缩减购债规模)和加息，但在可预见的情况下，从两年期到十年期的实际债券收益率在不久的将来都不会转为正值。”

　　美元是金价将密切关注的另一个推动因素，因StoneX预计美元将在年底前走软。“我们略微看跌美元，”O'Connell称，她指的是国内问题和来自欧元的竞争。

　　她说:“经济立法存在不确定性，‘重建更美好’计划现在面临重大威胁。而且，我们现在是中期选举的选举年，债务上限又在提高。”“如果你再考虑到欧洲央行未来可能会采取强硬得多的立场，就有理由让新兴市场开始吸引国际投资。”

　　除此之外，还存在地缘政治风险，俄罗斯与乌克兰、中国与台湾之间的紧张关系仍在不断加剧。

　　所有这些元素都对黄金有利。但需要注意的一个不利因素是经济稳定，这对市场来说是好事，但会拖累黄金。

　　“经济稳定可能会给黄金市场带来一些负面影响。我们预计黄金今年的区间相对狭窄。这将是价格可能令人厌烦的一年。但是一个无趣的价格并不意味着一个无趣的市场。”

　　StoneX预计今年金价均价为1871美元，第四季度为1900美元。

　　谈到白银，O'Connell表示白银的未来“尤其光明”，并指出太阳能电池带来了新的需求。

　　“太阳能电池正在从市场上减少很多吨位。这一领域的使用今年可能会扩大10%，占全球需求的14%。”“预计今年白银将出现赤字。”

　　但有一件事不能忽视，那就是白银依赖于黄金的表现。“当黄金普遍没有方向性时，白银往往表现不佳，2021年过去几个月也不例外。最近，金价开始进入一个新的区间。当黄金下定决心要去某个地方时，白银的波动性就会更大，”她解释说。

　　StoneX预计，2022年银价平均为28.49美元，第四季度为27.94美元。