三重奏大爆发！黄金遇避险重返1840上方 美元走强镇压欧元贬 原油陷入抛售潮持续回落

　　全球市场资产上演三重奏，通胀威胁持续升高，促使加息预期不断发出鹰派信号、股票市场震荡加剧，以及俄罗斯与乌克兰的地缘政治紧张，牵动美俄关系等因素的影响，投资者正持续发酵市场信息。黄金遇避险重返1840美元门槛上方，现报在1842.83美元，银价报23.94美元。汇市方面，美元走强则镇压欧元贬值。原油则陷入广泛性的市场抛售潮，持续自7年高点回落。

　　据俄罗斯卫星通讯社报道，俄罗斯克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫周一表示，乌克兰军队在顿巴斯地区接触线大规模集结表明，乌克兰准备发动袭击。佩斯科夫说：“乌克兰政府正把大批军队和装备集中在与自行宣布独立的顿涅茨克人民共和国接壤的边境上。事实上，这种集结的本质是为进攻行动做准备。”

　　随着俄乌边境紧张局势升级，西方有多个国家政权已经向乌克兰提供武器支援。其中，美国的第二批援乌武器已于周末23日抵达基辅。俄罗斯媒体披露，乌克兰已经准备在东部地区发动战事。

　　乌克兰国防部长列兹尼科夫(Oleksii Reznikov)周日在推特帖文警告，第2架飞机抵达基辅。为强化乌克兰的防御战力，超过80吨的武器来自乌克兰盟国美国，而且输出还未完成。这是美国在2021年12月核准的一批军事物资援助部分，另外90吨武器和弹药已于22日抵达乌克兰。

　　由于俄罗斯可能会采取“重大军事行动”，周末美国下令其驻乌克兰大使馆工作人员的家属离开该国，英国周一也令其大使馆的部分工作人员和家属离开乌克兰。美国和英国表示，大使馆将继续开放，至于欧盟则尚未采取任何行动。

　　地缘政治紧张外，投资人密切关察本周美联储FOMC政策会议，美国国债收益率24日踟蹰不前，微幅走弱。美联储1月为期2天的政策会议定于25日开始，投资人将等待有关今年将升息多少以及何时开始的任何线索。

　　高盛23日表示，其基本预测为2022年升息4次，但由于通胀飙升，可能有进一步升息的风险。

　　Berenberg首席经济学家Holger Schmieding表示，该投资银行预计今年将升息4次，每次25个基点。然而他也补充认为，可能会有5次，但与美国名目和实质需求非常强劲的背景相违。他说：“就算这些升息也可能会稍微削弱美国经济非常强劲的动能，但还不至于破坏美国经济的上升趋势。”

　　贵金属市场：

　　分析师指出，开年以来黄金市场获得更多投资人的注意，主要因为通胀的威胁持续升高、股票市场的震荡加剧，以及俄罗斯与乌克兰的地缘政治紧张牵动美俄关系等因素影响。Kitco每周黄金调查显示，本周1月24至28日金价的走势看好。在针对分析师的调查中，89%认为本周金价将会上涨，11%预期金价下跌。

　　Saxo Bank商品策略主管Ole Hansen表示，他认为金价有进一步上涨的潜力，因股票市场的下滑将提振黄金的避险吸引力；而金价能够持续对抗一路上扬的国债收益率，也暗示其价格可能还有更多的上涨空间。汉森预期金价能够突破每盎司1850美元价位，并重新挑战2021年在1900美元上方的高点。

　　Feneck Consulting Group首席执行官John Feneck则是认为，美联储的货币政策未必如市场所预期的那样激进，而这将有助于金价的表现。他指出，当前市场预期2022年美联储将有4次的升息，大型投行高盛以及摩根大通也都认为如此；但也有一些分析师认为市场对升息的预期过热，美联储可能在26日的会议上为此降温。如果市场对升息的预期降为2至3次，则金价将可能受益。

　　资产管理公司Adrian Day Asset Management首席执行官Adrian Day也认为，本周的美联储会议可能将利多黄金，称即使美联储执行最激进的收紧政策，至2022年底美联储的资产负债表仍会比一年前高出50%，而实质利率也仍会是在负值的水平，这些都仍对金价构成支撑。

　　Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler则是认为，主要央行的货币政策收紧将会对金价造成压力。除美国之外，加拿大央行也可能升息，这些将会影响到金价的上涨动能。

　　期货经纪商RJO Futures资深市场策略师Bob Haberkorn表示，美国国债收益率2022年全年可能走高，这将限制金价的上涨空间，但通胀上扬仍将令金价走高。他也表示，如果美联储本周升息，金价可能下跌，但这将只是一个暂时的低点，因为如果美联储提前升息，市场将知道其处境相当不利。

　　美元市场：

　　美元自1月14日以来已上扬1.5%，这段期间多家银行调升对美联储收紧货币政策的速度和幅度看法。投资人期待，美联储可能在本周三结束的会议中发出3月开始升息的讯号，并透露将以多快的速度缩减资产负债表。

　　目前市场预期，美联储将在3月启动疫后首次升息，调高25个基点(1码)，年后再升息3次，把基准利率升至1%。但统计显示，投机者最近一周的美元净多头部位，降至2021年9月中旬以来最低水平。

　　ING的Pesole表示，撇开乌克兰局势不谈，如果美联储暗示倾向以缩表作为收紧政策的手段，美元的反弹走势可能停滞。他解释说：“如果市场认为美联储愿意以缩表为主要手段，可能使市场减少升息预测次数。美元的额外支撑来自实际升息次数预期，而不是即将抽走的流动性预期。”

　　人民币报6.324元兑1美元，触及2018年5月来高点，是少数未受美元，升值影响的货币。中国央行正处于降息模式，加上市场对房地产业的担忧缓解，带动资金流入中国，尤其偏好流入国债。

　　欧元兑美元下滑0.14%至1.1324美元，欧元对避险的瑞士法郎盘中一度贬至2015年5月以来最低，但纽约尾盘微升。日元兑美元稍早攀高，但之后翻黑转贬0.01%至113.69日元。

　　原油市场：

　　原油期货价格周初收于一周多以来的最低点，陷入风险资产抛售潮，油价继续自7年高点回落。然而，对潜在中断的担忧仍然支撑油价，本月迄今仍有近11%涨幅，此间投资者正观察俄罗斯与乌克兰间益发紧张的局势，以及阿拉伯联合大公国(UAE)拦截叶门胡塞反叛军的导弹袭击。

　　SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski提到说：“尽管基本面和政治力量仍然对原油有利，但这些力量周一似乎都被市场力量压倒。上周原油技术上已经超买，且已开始出现修正交易，造成此情况的催化剂似乎是资本不断自股市和大宗商品普遍流出，转投向债券和黄金一类的防御性避险资产。

　　周初油价走跌之际，美股大盘也大幅走低，而这发生在周三FOMC做出货币政策决议与一连串财报公布前夕。

　　德国商银分析师Carsten Fritsch报告中写道：“乌俄冲突进一步升级，以及中东安全情况令人担忧，这合理化原油的风险溢价，因为这些事件涉及的国家俄罗斯和 阿拉伯联合大公国都是石油输出国组织及其盟友(OPEC+)重要成员，且OPEC+在任何情况下都很难达到商定的生产水平。”