明年1月前新法案不太可能出台 仅*刺激措施无法治愈“下行周期”

　　周二（10月13日），道明证券(TD Securities)分析师在一份预测本周美国关键宏观经济事件的报告中表示:“随着财政刺激转变为财政拖累，我们仍预计未来几个月经济增长将进一步放缓。”
　　
　　分析师写道：“我们也看到了对9月份零售销售数据而言的上行风险，尽管至少在一定程度上是由于统计问题：我们怀疑季节性因素正在夸大增长，在疫情期间消费者支出模式发生了变化。相反，我们预计本周的工业生产报告将弱于市场普遍预期。”“我们预计最终会出台另一项规模庞大的财政计划，但可能要等到明年1月新国会上台后。”
　　
　　而全球最大不良资产投资机构橡树资本（Oaktree Capital）创始人Howard Marks警告投资者要为经济的艰难跋涉做好准备，即使国会能够通过新的财政刺激方案来帮助修复受冠状病毒影响的商业环境。他在周二发表的一篇长篇文章中写道:“因此，仅仅通过实施经济刺激措施，不可能完全治愈这一下行周期。”“相反，必须修复根本原因，这意味着必须控制疾病，”他写道。
　　
　　Marks说，单*经济刺激不太可能扭转美国和全球经济所面临的损害。“创伤是很深的，影响可能不会轻易摆脱。”Marks继续指出，目前不仅缺乏刺激措施的问题，而且是为期数月的病毒爆发的持久危害，其中包括州和市政预算收入的萎缩，在宏观和微观层面上影响着经济，因为城市难以筹集资金给学校，并支付消防员和警察费用。“警察、消防队员和急诊医生同样重要，对医疗保健和家庭服务的需求只会增加，”Marks写道。
　　
　　当然，他指出，政府需要进一步扩大支出，以帮助个人、企业和城市摆脱这场至少100年来最严重的疫情，但控制疫情的蔓延意味着，向经济注入新的资金，将证明不是立即解决问题的灵丹妙药。“每个人都指望的经济复苏不是一个独立的事件，不受事态发展的影响。相反，它高度依赖于防治这一疾病的进展(如上所述)，也依赖于过渡时期财政支出的继续，”他补充说。
　　
　　Marks认为，美联储决定将基准利率下调至0%至0.25%，并表示有意在可预见的未来保持极低的水平，以在疫情时期为金融市场提供最重要的刺激。尽管如此，他坚称，当前的经济状况和长期经济政策也会损害投资回报预期。他说：”因此，联邦基金利率越低，债券收益率也就越低，这意味着利率较高的未偿债券将会升值。债券的低收益率意味着它们对股票的竞争较小，因此股票不一定要便宜才能吸引购买。他们也会升值的。而且，如果高质量资产变得高价，从而提供较低的预期回报，那么低质量资产将受到购买，意味着价格上涨和预期回报下降，因为相对于高质量资产，它们看起来很便宜。”因此，目前投资者生活在一个低回报的世界，他给出的投资意见包括接受低回报、提高风险承受能力以换取高收益、降低风险承担能力等待更好的环境。