今年黄金恐后劲不足？Metals Focus：明年美元才会“失宠” 黄金将闪耀

　　Metals Focus周三（10月17日）表示，未来几个月，金价可能很难有太大的后劲，但在2019年的某个时候，随着美元失去部分强势，金价应该会出现上涨势头。
　　
　　该咨询公司提供了一份题为《贵金属投资聚焦2008 /2019》的报告摘要，该报告涵盖了黄金、白银、铂和钯。这份报告将于周三晚在伦敦的一个特别活动上发布。
　　
　　Metals Focus表示，2018年的大部分时间，专业投资者要么避开贵金属，要么建立空头头寸。这是宏观经济形势发展的结果，美元受到美国进一步收紧货币政策的提振，越来越多的人认为美联储将更加鹰派。黄金倾向于与美元反向移动。
　　
　　“在税收改革意外之财的支撑下，美国经济持续走强，” Metals Focus研究和咨询经理Neil Meader表示。“这提振了对美国股市已然看涨的人气，打击了对贵金属等防御性资产的兴趣。”
　　
　　未来几个月，黄金面临的一些不利因素可能会继续存在，包括美元走强、债券收益率上升以及工业化国家通胀放缓。不过，Metals Focus表示，2019年黄金的情况将慢慢好转。
　　
　　“由于美联储升息的路径相当明确，且已经反映在价格中，因此美元升势能否持续存在疑问，”Meader称。
　　
　　美国的税收改革也导致美国政府债务增长速度快于预期，此前美国政府债务已经很高。包括中国在内的其他国家也担心债务问题。同时，Metals Focus称，欧洲债务危机重演的可能性不大，而对欧洲央行将在2010年收紧货币政策的预期应会支撑欧元。该公司还预计资产将从股市逐步转回黄金。
　　
　　“投资者可能认为股市估值过高，但在没有明显诱因的情况下，且每个尾部风险的可能性被认为很低的情况下，投资者不急于‘跳槽’，”Meader称。
　　
　　另外，Metals Focus称，黄金供需基本面的支撑似乎有限。预计明年矿山产量将会增加，但珠宝产量也会增加。Metals Focus表示，黄金市场的结构性盈余可能与今年持平。
　　
　　与此同时，Metals Focus预计白银将受益于金价的反弹，预计明年黄金/白银比率将略有下降。不过，对基础金属和黄金的谨慎情绪将影响白银。Metals Focus补充称，白银市场可能连续第六年出现结构性过剩。
　　
　　Metals Focus表示，铂市在2019年也可能保持盈余，地上库存“充足”。目前几乎没有迹象显示矿产量出现大规模减产，而柴油动力汽车的销售也存在“严重问题”。不过，Metals Focus表示，铂金可能受益于其与黄金的相关性，并可能出现空头回补。
　　
　　与此形成对比的是，据Metals Focus预计，钯金将连续第八年下跌，但可能在2019年成为表现最好的贵金属。然而，由于市场规模较小，任何反弹都可能伴随着高波动性。
　　
　　Meader评论说：“尽管近年来连续创下纪录，但汽油车销量的上升和更严格的尾气排放限制，预示着钯汽车催化剂在未来几年的销量会更高。”