过去几个交易日中，黄金迎来了爆炸性涨势，但这一涨势不太可能持续下去。
MarketWatch网站周二（10月16日）撰文指出，这是因为反弹不是建立在坚实的信心基础之上。涨势并非出现在普遍悲观和投资者绝望的背景下，而是始于黄金市场的情绪已出乎意料地乐观之际。根据逆向分析，这意味着当前的反弹可能很快就会失败。
MarketWatch网站专栏作家Mark Hulbert写道，要想知道在最近的上涨之前，黄金市场是多么的乐观，首先考虑一下其在8月20日的情绪，这是我最后一次对黄金市场情绪发表专栏文章。当时，黄金交投于1185美元/盎司附近，当时HGNSI读数（Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index）为-18.2%。
快进到一周前，在金价上涨之前，黄金价格同样交投在1185美元/盎司附近，但HGNSI读数却未位于14.6%一线。由于黄金市场的情绪通常会随着黄金价格的变动而上涨或下跌，令人惊讶的是，HGNSI比8月20日足足高出了33个百分点。
换句话说，尽管黄金价格没有变化，但黄金投资者更倾向于将杯子视为半满而不是半空。这并不是通常伴随最持久和可交易的底部的情绪环境。
一般来说，Hulbert在分析过去几十年黄金时间的情绪后发现，当HGNSI低于-30%水平时，黄金会出现明显的底部。过去一个月，该情绪指数从未接近过这一水平，其最低读数是-2.1%。见下图：
在过去几个交易日黄金大幅攀升之前，这个指标仍然没有发出看涨信号。黄金此次跳涨甚至令HGNSI飙升至52.1%，在短短三个交易日内上涨了近46个百分点。
从逆向角度来看，在如此短的时间内录得如此大幅度的跳跃是另一个不好的信号。根据反向投资理论，最坚固的底部应该是出现在投资者顽固地看跌这类资产的时候，而不是在情绪乐观的时候出现。
当然，这也不是能百分百笃定的情况。黄金可能会继续攀升，但市场前景不佳。尽管如此，最新大举看涨黄金的投资者应该知道，市场情绪并没有朝着更高价格的方向发展，而且在过去几年在市场情绪不利的情况下金价频频令多头受挫。
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