周一(9月10日)亚市盘中,现货黄金继续低位徘徊在1200关口下方,近几日走势一直呈现震荡的格局。 那么盘整过后,黄金接下来是否会迎来更光明的未来? 对此,外国知名分析师Peter Cooper撰文指出,黄金通常在9月表现良好,此前8月末触及的低位目前看上去像是一个底部。考虑到美股触及历史高位、美国利率上升空间不大、油价继续上升、美元急需回调以及黄金的季节性特征,金价接下来有望大涨。 以下是文章具体内容: 黄金价格是由期货合约交易决定的,而不是在迪拜、印度或其他任何地方交易的黄金数量决定的。因此,如果想预测黄金的未来价格,Comex期货交易是解决疑惑的地方。 通常情况下,对于那些通常会把头寸搞错的业余投机者来说,这是一个相当令人困惑的地方,而专业的商业投资者则控制着市场。 但在整个夏天,一个明显的模式已经出现了,而且几乎总是在金价和银价进一步走高时出现的。 基本上,专业投资者都转向做多,包括最有影响力的摩根大通。与此同时,较小的投机者被吸引到创纪录的空头头寸中。 所有的商业多头头寸现在必须做的是将市场推向温和的好转,所有这些空头头寸都将不得不被清算。也就是说,在他们陷入更大的财务困境之前,需购买黄金合约来覆盖他们损失的空头头寸。 这将导致大量买家的突然涌入,随即推动贵金属价格大幅走高,从而引发新一轮牛市的第一阶段。 长期的商业Comex参与者将会再次获胜,任何一个足够聪明的人都能看到即将发生的事情。 黄金牛市的这一阶段需要3到4个月的时间才能显现出来,然后整体金融市场才确信它正在发生,紧接着所有都将进入第二阶段和第三阶段。 大宗商品牛市的最后阶段——就像2000年开始的一样——总是价格出现飙升,而不是我们迄今所看到的。 上周加密货币的崩溃可能成为推动金价大幅上涨的因素,因为加密技术将投机者从贵金属中分散了注意力。此外,近期新兴市场的大跌,以及主要股票市场的回调也提振黄金价格。 对于黄金来说,9月份通常是一个表现良好的月份。自上世纪70年代初开始自由交易以来,金价在9月平均上涨了2%,尽管在去年9月下跌了2%。 黄金价格在8月末暴跌,一度触及低位1172美元/盎司,不过目前看上去这越来越可能成为一个底部。 规模较小的投机者担心的一个问题是,在金价上涨之前,价格暴跌是否会变得更糟糕。 从股市表现来看,回顾上一次全球金融危机,当时黄金与其他所有资产一起沉没,尽管在那次崩盘之后,黄金是除了白银以外表现最好的主要资产类别。 不过这一次的情况有所不同。在过去,美联储对股市崩盘的反应是将利率下调至5个百分点。 由于目前利率仍然很低,美联储不可能在不把利率降至负值的情况下做到这一点——这在美国从未发生过。 任何接近于负值的美国实际利率(即基准利率减去通胀)都将对黄金产生巨大的正面影响。 实际上,金价不太可能像2008-09年那样,当时金价与股市大幅下跌,因为金价在2011-15年期间回调了近50%。不过,在2016年1月和2月,当时道琼斯指数下跌了2000点,金价飙升了200美元。 目前来看,即使美国股市没有出现回调,特朗普政府显然也在向美联储施压,要求其停止加息,并在即将到来的中期选举之前削弱美元,这也对黄金有好处。 同样,不断增长的新兴市场货币危机——美元升值的直接影响——可能迫使美联储搁置加息,提振金价。 另外,考虑一下原油和黄金价格之间的联系。原油价格已经从四年前的低点反弹,在过去的一年里,海湾国家原油的收益增长约25%。 但是,油价飙升还没有像过去那样给黄金价格带来相应的上涨。这种市场异常应该会自我修正,尤其是考虑到美国对伊朗新一轮制裁引发供应问题,油价的上行压力有增无减。 与此同时,各国央行继续购买黄金。俄罗斯今年抛售了大部分美国国债,并继续购买黄金。上海黄金交易所黄金购买量今年迄今已上涨6%,至1,366吨。 因此,除了Comex的价格定价之外,为什么金价从4月的1375美元跌至8月底的1172美元? 在这几个月里,美元指数上涨6.5%。黄金以美元计价,随着美元升值,黄金价格也会像其他货币一样贬值。 许多外汇分析师现在认为,美元的涨势有些过度,而且急需进行回调。此外,技术图表分析师也指出趋势可能结束,还有一些基本面分析师称,利率上升几乎已经结束,或者实际上已经结束,10年期美国国债的收益率也是如此 最后,不要忘记黄金的正常季节模式。印度的宗教节日总是倾向于在秋季的几个月里给价格带来提振。事实上,印度的黄金进口更多与去年同期相比,8月进口量较去年同期上涨了一倍。 贵金属投资者通常会利用金价上涨的机会来买入白银。白银比黄金供应更紧张,意味着当金属反弹时,它的价格上涨更快。
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