本周意大利政坛出现“地震”，而美国总统特朗普又再度“变脸”，声称将继续对中国采取贸易行动。但令人意外的是，这些通常会刺激金价上涨的因素并未构成提振，金价依然维持在近期波动区间之内。分析师指出，眼下黄金与美元的负相关性极为明显，在美元走强的情况，金价很难反弹，黄金多头如果想要看见金价实现爆发的话，那么美元走软将是一个关键因素。
意大利政坛上周日晚间陷入混乱，总统马塔雷拉(Sergio Mattarella)阻止两个反建制党派组建新内阁，担心这个执政联盟可能威胁到意大利的欧元区成员国地位。周一，意大利总统马塔雷拉邀请经济学家Carlo Cottarelli来组建一个政府，新的大选可能最早在今年秋天举行。民粹主义政党的领导人则指责总统和欧盟阻挠他们上台执政。
华尔街日报撰文指出，意大利总统马塔雷拉周末反对疑欧派萨沃纳出任财长后，引发了市场对意大利政局动荡及欧元区稳定或面临更大不确定性的担忧。
分析师称，如果危机继续，并导致一场威胁到意大利能否继续留在欧元区的选举，且这种情绪蔓延至其他欧洲国家，黄金可能会吸引大量避险买盘，尤其是在股市暴跌的情况下。几年前，一场债务危机袭击了希腊，并很快就席卷了西班牙、意大利和葡萄牙等国。
不过，如果市场动荡也会导致美元走强，黄金的上行趋势可能最终会受到限制；因为黄金走势往往与美元走势相反。分析人士说，结果是，自意大利危机最近几天加剧以来，金价一直呈现区间波动。
道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Ryan McKay指出，影响意大利的动荡导致美元上涨，因为美元具有“避风港”特质。
Phoenix Futures and Options LLC.总裁、资深黄金交易员Kevin Grady指出，目前有太多因素影响黄金，这就是为何金价目前几乎没有什么变动。人们要弄要弄明白，究竟是货币走势、还是利率，或者其它因素会影响金价。
交易商将密切关注是否有美国国债的避险买盘、欧元遭到抛售或者股市进一步下跌，所有这些都可能影响贵金属。
Grady说，不管怎样，“外部市场将会驱动黄金”。Grady称，美元将成为黄金的问题。假如美元兑欧元强劲反弹，黄金将很难展开反弹。
自3月大选以来，意大利一直面临政治不确定性，旷日持久的谈判没有形成联合政府。
道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek说道：“最终，如果我们受到某种形式的传染，黄金将是一种表现出色的资产。”他表示，如果股市遭到抛售，情况尤其如此。
Melek说，相反，如果意大利的政治局势得以解决，而不存在欧元区解体的危险，且风险市场的需求也有所改善，金价可能会走软。
Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn认为，如果市场动荡只持续很短时间，但支撑美元并伤害欧元，金价可能会下滑。
特朗普的最新贸易保护主义言论也几乎没有给金价带来推动作用。特朗普政府周二表示，将继续对中国采取贸易行动。
白宫在一份声明中称，将对500亿美元从中国进口的包括高科技以及与”中国制造2025“相关的产品征收25%关税，最终征税名单将在6月15日宣布，并在随后开始征收关税。美国还将继续在世界贸易组织对中国提起诉讼。此外，投资限制、对中国个人与先进工业技术出口控制等规定将在6月30日公布。
前美国铸币局主管Edmund Moy称，在特朗普担任总统一年多之后，地缘政治方面的“的担忧就没有那么严重了，因为我们对他的行动和政策有了更多的经验”。
Moy说道：“从历史上看，美元和黄金之间存在很强的负相关性，这就是过去几个月发生的事情。”
Daily FX高级汇市策略师Ilya Spivak周二在接受Kitco采访时表示：“我预计金价会继续下跌。金价已经在1,350美元/盎司附近建立了一个重大顶部。关键支撑位在1,290美元/盎司左右，我预计金价将跌破这一水平，并触及1,260美元/盎司和1,230美元/盎司水准。”他说道：“如果金价在今年底达到1,200美元/盎司左右，我不会感到意外。”
Spivak认为，意大利再次举行选举和欧元区爆发新危机的风险不足以推动金价走高。Spivak提到，债券收益率下滑利好黄金，但美元走强对黄金造成伤害，所以黄金限于这些相互冲突的力量之间。他说道：“美元是流动性避风港，这对黄金是一种伤害。”
银矿公司Americas Silver Corp.首席执行官Darren Blasutti近期在接受Kitco采访时指出，随着美国经济不断增长，失业率创下历史新低，以及企业从历史性的减税中获利，美元表现强劲，这令黄金走势面临艰难挑战。
美联储(FED)进一步加息的预期帮助美元走强，也导致了金价的下跌。
GoldSeek.com总裁兼首席执行官Peter Spina预计，未来数月金价将继续面临下行压力，他并警告称，金价可能进一步下跌。
周三金价反弹0.2%，分析师指出，这主要归因于美元当日走低。
RJO Futures驻芝加哥的高级市场策略师Phil Streible表示：“美元和数据疲软为黄金周三走势提供了支撑，黄金似乎被困在1300美元/盎司左右的区间内。”
澳新银行(ANZ)分析师Daniel Hynes在一份报告中说，美元走弱刺激金价反弹，一些弱于预期的美国经济数据也提振了投资者需求。周三公布的数据显示，美国第一季度GDP增幅微幅下修至2.2%。
根据彭博统计，5月迄今金价依然下跌1%，此前在4月曾下滑0.8%。
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