“特朗普困局”美联储头痛! 今年加息三次VS五次?

　　美联储正面对“特朗普困局”，一方面是特朗普早前推出的税改及1.5万亿美元基建方案，势将刺激美国通胀，但特朗普稍后或引发全球贸易战，势拖累美国经济表现，使得美联储利率政策出现博弈。
　　
　　美联储于当时间周三发表最新经济报告“褐皮书”显示，美国就业市场继续改善，但通胀仍然温和。12个联储银行所在地区，近期经济轻微至温和增长；就业市场普遍继续紧张，对合资格劳工的需求强劲，猎头等寻找员工的活动更活跃；部分地区反映，不少行业都出现劳工短缺，特别是信息科技、制造和建筑业，部分雇主因而加薪，或改善员工薪酬福利，吸引人才，但整体通胀只是温和，即使所有地区的物价也上升。
　　
　　报告特别提及旧金山及达拉斯等四个地区钢材价格明显上升，除了因为经济活动扩张、对原材料需求增加，亦因为白宫酝酿推出钢铁和铝关税、外国钢材的市场占有率减少所致。美联储在3月份议息会议上，会参考此报告的数据。
　　
　　分析指出，比较对上一份经济报告后，认为今次措辞显示劳工市场进一步改善，或为收紧货币政策铺路。
　　
　　另一方面，今年议息有表决权的亚特兰大联储银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)周三表示，美联储较早时，因应减税而调高经济增长预测，并且要更积极收紧货币政策，但美国计划向进口钢铁和铝征税，以及其他国家或者有报复行动，可能会削弱美国经济增长，美联储可能需要因此而减慢加息步伐，因为贸易战可能抵消财政政策的刺激效应，指出近期贸易政策的发展为经济前景带来不确定性，包括目前仍未知悉涉及贸易问题的商品类别，也可能影响投资者对蓝筹业绩的预测，以及科恩(Gary Cohn)辞职的消息，因此他会对加息决定采取观望态度；被问及预测今年加息次数是2次、3次，抑或4次时，他表示一切均有可能。
　　
　　去年12月，博斯蒂克曾预期今年加息次数是2次，但他其后上调加息次数至3次。
　　
　　另外，要到2020年才有议息投票权的达拉斯联储银行行长卡普兰日前表示，美联储就美国可能向钢铁及铝材征收关税而修订预测是言之尚早，并且指出自己的工作并非分析将会推行的政策，或对一些假设过度评论。
　　
　　卡普兰认为，美国今年失业率将会降至4%以下，现时已处于，甚至超越全面就业水平，相信加息仍然是维持美国经济扩张的最好方式，认为美联储应该尽快开始收紧政策，他维持美联储今年加息3次的预测不变。
　　
　　至于美联储理布雷纳德(Lael Brainard)日前表示，如果各种经济“顺风”能够推动美国经济进一步向好发展，那么美联储进一步提升利率就可能被证明是合理的事情，但强调美联储需要保持灵活性，她对通胀水平升至美联储设定的目标值越来越有信心，从中期来看，美国的通胀可能会出现短暂的超过2%的目标的情况。
　　
　　据了解，布雷纳德自从在2014年进入美联储以来，一直也表示要对紧缩货币政策采取谨慎态度。
　　
　　另一方面，有大行预计，如果经济保持增长，美联储今年可能加息5次。德意志银行最新指出，被视为最“鸽派”官员之一、美联储理事布雷纳德日前表明，更有信心通胀达标，可能需要更快加息，是局内一次重要表态，意味经济发展势强，美联储今年加息最少4次，甚至有机会是5次。