黄金市场正在发生“不同寻常”之事

　　澳洲联邦银行(CBA)矿业和能源大宗商品分析师Vivek Dhar认为，黄金市场正在发生“不同寻常”之事。他表示，经通胀调整后的美国10年期国债收益率与金价的反向关系在最近几周已经破裂。
　　
　　他表示：“历史上来看，金价和美国10年期国债收益率之间存在紧密的反向关系，这比美元与黄金价格的反向关系要强劲得多。”他补充称，“低收益率增加了黄金等非生息资产的吸引力。”
　　
　　但正如Dhar所提供的图表所示，两者之间的反向关系最近已经破裂，尽管美国实际债券收益率有所上升，但金价也在走高。
　　
　　基于两者之间的历史关系，美国实际收益率的提升通常会削弱金价。
　　
　　Dhar说，美元走软在很大程度上解释了近期的脱钩现象，不过他预计这不会持续下去。
　　
　　他预计，美国国债收益率与金价之间的关系可能会再次出现。
　　
　　Dhar说道：“我们相信，这种关系将继续保持下去。周二的价格走势暗示，这种关系正在复苏，但只有时间会证明，因为美元走强也扮演了一个关键的角色。”他指的是当日金价重挫1.3%，创7月份以来的最大跌幅。
　　
　　包括CBA经济团队在内的许多人预计美联储将在今明两年加息多次，Dhar表示，实际债券收益率的上升可能会打压金价。
　　
　　他说道，如果市场预期接近CBA和美国联邦公开市场委员会(FOMC)的加息预期，那么实际收益率预计将继续上升，这应会令今年的金价承压。
　　
　　Dhar表示：“我们预计，到今年12月底金价将逐步跌至1265美元/盎司，但疲弱美元仍然是一个关键的上行风险。”
　　
　　周五亚市早盘，现货金位于1329美元/盎司附近。
　　
　　Dhar表示，另一个考虑因素是投资者避险情绪的提振作用——这通常会帮助黄金这样的避险资产，但他预计，波动性上升对于美元、债券的支撑作用将大于黄金。