小非农传佳音美元未涨反跌 耶伦“告别秀”多头将收获意外之喜？

　　周三(1月31日)，素有“小非农”之称的美国ADP就业人数增加23.4万，远超市场预期，然而，数据公布之后，美元指数微涨微跌，现货金银则温和反弹。眼下，市场目光转向周四凌晨3时的美联储利率决议，其是美联储今年的首秀同时也是主席耶伦的“告别秀”。市场普遍预计，在耶伦最后的“绝唱”上美联储可能会显得更加鹰派，可能会证实3月加息预期。
　　
　　小非农传来佳音 美元却未涨反跌黄金趁势反弹
　　
　　作为最重磅的非农前瞻指标，且素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国1月ADP就业人数增加23.4万，远超市场预期，暗示就业市场依然强劲。
　　
　　数据显示，美国1月ADP就业人数增加23.4万人，预期增加18.5万人，前值修正为增加24.2万人。
　　
　　根据ADP报告，1月份，雇员人数在1-49人之间的企业新增雇员5.8万人；雇员人数在50-499人之间的中型企业新增雇员9.1万人；雇员人数在500人及以上的大型企业新增雇员8.5万人。
　　
　　按照行业分类的话，12月服务业部门就业人数增加21.2万人，商品制造行业增加了2.2万个就业岗位。
　　
　　更详细来看，制造型企业新增就业人数增加1.2万，建筑业新增就业人数增加0.9万。专业和商业服务行业新增就业4.6万人，交通和公共事业部门增加就业5.1万人。
　　
　　此外，数据公布之后，ADP就业数据公司副总裁表示，今年开年美国ADP就业新增人数录得迅猛增长，服务业就业人口录得逾一年来最大的增幅。
　　
　　穆迪首席经济学家詹迪称，就业市场继续以势不可挡的势头前进，鉴于1月就业人数强劲增长，2018年有望连续第八年创造超过200万个就业岗位。如果达不到这个水平，很可能是因为企业找不到合适人员来填补所有的空缺职位。
　　
　　金融博客Zerohedge评论称，美国1月ADP新增就业人数好于预期，但制造业就业人口的增速正在放缓。
　　
　　由于最新出炉的ADP报告表现靓丽，市场对美联储加息的预期维持在高位。根据美联储观察工具Fedwatch，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为72.1%。
　　
　　尽管就业数据相对靓丽，但是在数据出炉之后，美元指数却还是走低，美元指数回落至日低88.81附近交投。
　　
　　贵金属则趁机反弹：现货黄金短线反弹，刷新日高至1345.20美元/盎司。现货白银日内涨幅扩大至1%，最高触及17.30美元/盎司。
　　
　　技术面来看，美元整体呈现下跌的走势，一旦下行有效跌破88.70，指数可能开启又一轮跌势，下行初步目标为上周低点88.44，往下可能指向88.00。
　　
　　分析人士指出，这跟眼下市场的环境相关，美元非常弱势。尽管就业数据尚可，但是没有非常突出的表现似乎还是无力提振美元，更何况美联储利率决议即将公布，市场情绪相对谨慎。
　　
　　鉴于ADP数据和非农就业数据存在较强的正相关关系，交易员往往利用ADP报告来“校准”周五（2月2日）非农就业报告的预期。经济学家预计，1月非农新增17.5万人，前值为增加14.8万人。
　　
　　虽然就业稳定增长尚未推动薪资以更大幅度上升，但是在特朗普去年底签署税收改革法案之后，包括苹果、联邦快递和沃尔玛在内的一些公司已经宣布向员工发放奖金。
　　
　　根据彭博调查所得的预测中值，在美国政府周五公布1月份非农就业报告时，其中的私营部门就业人数将增加18.1万人。
　　
　　年内首秀成耶伦“绝唱” 美联储料将“鹰”气逼人
　　
　　本周，美联储迎来年内首秀，其同时也是美联储主席耶伦的“告别秀”。耶伦任期即将结束，在最后的“绝唱”上美联储可能会显得略加鹰派。
　　
　　耶伦主持了其最后一次会议，美联储的政策声明将于北京时间周四凌晨3点公布。
　　
　　“他们这次不会提高利率。他们将希望至少证实市场对3月份加息的预期，”Jefferies首席货币市场经济学家Tom Simons表示。耶伦在担任美联储主席四年后即将离开美联储，在此期间，她开始了缓慢的利率正常化进程，并缩减了美联储的资产负债表，由此开启了逆转极端危机政策的过程。此前，她曾担任美联储前任主席伯南克的副主席，并在此之前担任旧金山联储主席。
　　
　　预计美联储不会在为期两天的会议上采取任何加息举措，市场已准备好迎接3月加息，以及今年晚些时候的两次加息。这符合美联储今年3次加息的预期。但在新任主席鲍威尔的领导下可能会发生变化，他将在3月会议后发布最新预测。鲍威尔现担任美联储的理事。
　　
　　经济学家们预计联邦市场委员会的声明不会有什么变化，但美联储官员可能做出的改变可能会对市场预期产生重大影响。
　　
　　“我认为，如果他们把任何被认为是鸽派的东西放到声明中，那么3月加息的可能性将会降低。他们料会对经济发表更乐观的评论，可能会包括通胀预期的上升，”Simons说道。
　　
　　美联储可能需要提供更多的证据才能听起来真的偏鹰派。
　　
　　他称：“我认为他们必须承认经济的力度，通货膨胀面临高于预期的风险。他们需要更多的数据来彰显鹰派倾向，”Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk称。Swonk在一封电子邮件中指出，美联储在未来的会议上应该会越来越鹰派。
　　
　　摩根大通经济学家预计，美联储将以乐观的方式描述经济，并剔除声明中有关飓风影响的措辞。一大风险在于，美联储可能会在声明中加入鹰派的补充，称“宽松的金融环境”正在支撑经济增长的前景。然而，在通货膨胀方面，他们认为美联储不太可能做出改变。
　　
　　“安全的做法是重复上次的声明，即12个月的整体通胀率和核心通胀率都在今年早些时候有所下降，并保持在2%以下。较不太可能的鹰派风险是，其指出通货膨胀在最近几个月有所上升，但仍在2%以下，”摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli写道。
　　
　　债券市场已经发出信号，预计美联储将发出更鹰派的声音，同时它也在对其他央行可能采取更激进措施的可能性做出反应。Simons指出，通货膨胀的迹象正在累积，尽管美联储青睐的通货膨胀指标PCE通缩指数仅显示出1.5%的年增长率。
　　
　　“大宗商品价格正在上涨，”Simons说道。他还指出，美国财政部的通胀保值债券也显示出通胀预期位于4年高位。制造业和服务业数据的价格指数很高。“我认为有迹象显示通胀正在上升。”
　　
　　美国国债本周一直在遭到抛售，但周三买家开始出手。抛售的一个催化剂是荷兰央行行长Klaas Knot的言论，他说，欧洲央行应该结束其资产购买计划，而这一计划最近才削减了一半。美国国债收益率与德国国债收益率飙升，10年期美国国债收益率一度升至4年高位2.73%。还有市场传言称，基于潜在的通货膨胀，美联储可能会比预期更快地采取行动。
　　
　　Swonk指出：“耶伦给会议定下了一个很高的基调，因美联储正在进一步收缩其资产负债表，而金融市场上几乎没有任何波动。她在危机时期的政策结束之初就已经渡过了危机。鉴于她短暂的任期，这是一项非凡的成就。”
　　
　　市场普遍认为，鲍威尔的政策倾向与耶伦类似，预计其将继续缓慢的正常化进程。Swonk表示：“美联储传递的信息将是稳步放松加速器。”