黄金成功延续上周反弹趋势，本周一(7月17日)成功拿下1230水平，截至周二亚市早盘，仍持于该水平上方，进一步验证了此前所说的涨势有可能进一步放大。值得注意的是，美元与黄金的负相关性正在逐渐加强，而黄金仍在遭受对冲基金的猛烈抛售，但并不能完全指引黄金走势。随着美联储加息预期持续被看衰，将继续利好黄金。
美元与黄金的负相关性正在加强
美元近期的持续走弱，给予黄金上涨提供支持越来越明显了。不同于上半年，二者时有出现“同涨同跌”的情况。下半年二者的负相关正在逐渐加强。有分析认为，美国经济数据持续亮“红灯”，投资者杠杆押注美联储在未来数月加息概率下跌。疲弱的美元支撑黄金，对于持有其他货币的投资者来说，黄金会显得便宜。
渣打银行称“黄金与美国的宏观因素保持着强烈的相关性，而与美国10年期国债密切相关的是其最强的关系。近三个月的滚动关联度已经上升至近65%，而与美国10年期国债的三个月滚动关联约为50%。在脆弱的实物需求层面，黄金价格正在努力获得上涨势头，宏观驱动力也越来越有利。”
对冲基金仍在“卖卖卖”黄金，但是大家都忽视了一个“关键问题”
最新的CFTC持仓数据显示，截止上周二(7月11日)当周，黄金净多仓位下降1.067万份合约，连续五周下跌，降至2.71万份合约，黄金净多仓目前下降至17个月最低点。
值得关注的是，CFTC报告期存在滞后，并没有反应上周美联储主席耶伦讲话，以及上周五美国6月的疲软CPI数据。因此，不能单凭对冲基金的“卖卖卖”就认定黄金将再度遭受抛售。
黄金多头二季度“有戏”！
① 美联储偏爱的通胀数据CPI连续第四个月下滑，2%的目标“没戏”
上周五(7月14日)公布的美国6月CPI数据连续第四个月不及预期，创9个月最低，核心CPI跌至2015年1月以来最低。上一次美国核心CPI出现这样的同比下降趋势，时任美联储主席的伯南克曾宣布扩大QE3（量化宽松）规模，而这一次CPI的再度下滑，已经令美联储官员更加担忧年内是否应再次加息。
② 美联储的加息预期，惨遭各方下调
据彭博最新预测模型显示，9月份加息概率仅仅为20%左右，12月加息25个基点至1.25-1.50概率为40%左右。
金融博客Zerohedge指出，债券市场隐性利率预期显示，到明年年末，美联储只会加息30多个基点。
③ 美国二季度经济恐将延续一季度的“噩梦”
亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型预测美国第二季度经济增长将下滑至2.4%。
纽约联邦储备银行更悲观，预测美国2017年第二季度经济增长只1.9%。
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