欧洲央行宽松大招“震惊四座” 金融市场上演惊险“过山车”行情

　　欧洲央行周四(12月8日)宣布推出特别的第三轮量化宽松(QE)：延长QE至2017年12月，但从4月起购债规模减少200亿元。消息公布之后，全球金融市场上演惊险“过山车”行情：欧元先扬后抑，自利率决议公布之后触及的日高大幅回落逾250点；美元指数走势恰好相反，在跌破100关口之后急剧反弹先后击穿100和101两大关口；德股走出深“V”反弹行情；欧洲债券市场走势分化，长债与短债走势相反，且走势均很快发生了逆转......
　　
　　欧洲央行今日决定将主要再融资操作和隔夜贷款工具、隔夜存款工具利率分别保持在0.00%、0.25%和负0.40%不变。
　　
　　管委会仍预计在一段相当长的时期内，并且是远超过资产购买计划的实施期限，欧洲央行的主要利率都会保持住目前或更低的水平。
　　
　　至于非传统货币政策措施，管委会决定资产购买计划(APP)继续执行每月800亿欧元的购买额度，一直到2017年3月底。
　　
　　如果有必要，从2017年4月起，净资产购买会继续下去，每月额度为600亿欧元，一直到2017年12月末，或超越这个期限，直至管委会认为通胀路径持续向目标水平调整。
　　
　　与此同时，如果前景变得不太有利，或金融条件与通胀持续调整的进展不符，管委会计划在规模和/或持续期限两方面扩大该资产购买计划。
　　
　　随后21时30分，欧洲央行行长德拉基在记者会上提供了更多的细节：从2017年1月起，欧洲央行将调整QE的参数，债券期限将包含1-30年期，将购买收益率低于存款机制利率的债券。
　　
　　不过德拉基补充道，买入低于存款利率的债券是一个选项，并非是必须的。此外德拉基称，欧洲央行将保持提高通胀所需的刺激。如有必要，准备好采取权限内的一切工具。
　　
　　针对延长QE，德拉基表示说，有两个选择，选项包括延长QE 6个月、每月投入800亿欧元购债；最终欧洲央行就延长QE计划9个月、每月投入600亿欧元购债普遍达成一致。
　　
　　德拉基认为，经济增长前景偏向下行，预计2017年GDP增速为1.7%，此前预期为1.6%；预计2017年通胀预期为1.3%，此前预期为1.2%。他说现在的通胀前景与启动QE时相似，但通缩风险大部分已消失，欧洲央行将缩紧是毫无疑问的，不过尚未讨论将QE规模减至0。
　　
　　德拉基指出，欧央行这次释放的信号是，他们没有在减码，而且眼前尚未考虑减码，购债将会继续，如有必要，购债规模可以再次增至800亿欧元。德拉基说道：“为了应对欧元区经济增长和通胀迫在眉睫的风险，欧洲央行依然是务实且灵活的。缩减QE是购债规模逐渐降至零的过程，不过目前尚未讨论将QE规模减至0......欧洲央行将维持极度宽松的货币政策。”
　　
　　由于德拉基称欧洲央行可购买收益率低于存款利率的资产，欧元/美元大幅下挫逾百点，最低触及1.0606...从利率决议公布时触及的高位1.0872来算，欧元/美元累计跌幅超过250点。
　　
　　随着欧元的暴跌，美元指数大幅反弹，日内最高触及101.20，早前一度跌破100大关，最低跌至99.43；美元/日元则大幅反弹，最高触及114.36...
　　
　　现货黄金下跌逾5美元，刷新日低至1168.79美元/盎司。
　　
　　由于欧洲央行释放出混合信号，欧洲国债市场“鸡飞狗跳”。德国10年期国债收益率一度飙升至今年1月来最高，德拉基讲话结束后完全回吐日内涨幅。
　　
　　德国两年期公债收益率势一度下跌7个基点 ，随后扳回稍早跌幅，日内持平，报-0.68%。
　　
　　德国DAX 30指数走出深V反弹，政策决定公布之后一度应声下跌50点至11004.65点，随后大幅反弹逾70点至11085高点，德拉基讲话期间飙涨至一年高位11178点。
　　
　　意大利银行股指数涨近6%，触及6月份来最高水平。
　　
　　受助于金融和能源类股上扬，道琼工业指数周四开盘再创纪录新高，升穿19,558.42点水准；标普500指数盘初升穿2,241.63点水准，创下新高；纳斯达克指数盘初升穿5,403.861点水准，触及纪录高位 。
　　
　　市场总体上将欧洲央行今日决定视作鸽派。Pantheon分析师Claus Vistesen指出，欧洲央行延长QE的时间长于市场预期，并承诺有必要时会扩大QE计划规模或延长期限。这意味着说欧洲央行缩减QE没有根据，也不是必然。这应该足以抵消市场对欧洲央行二季度开始每月购债规模仅600亿欧元的“失望”。
　　
　　丹斯克银行首席经济学家Las Olsen在客户报告中表示，欧洲央行延长资产收购表明，“需要很长一段时间之后才会加息。或许会持续到2019年内的相当长时间，甚至更晚。”有很大可能性是，欧洲央行会进一步延长资产收购，以提升通货膨胀，因为2%的通胀目标需要收入增长达到远高于2%的水平，而这在2017年底之前难以实现。
　　
　　美国投资银行Evercore Partners分析师Guha指出，QE期限延长和月度购买额缩减的政策组合暗示欧洲央行政策轨迹将是“更长但更慢”的，预示央行在2019年前不会加息；QE计划延长九个月使得在2017年欧洲各国的大选期间“欧洲央行都处于自动驾驶状态”；货币政策的变化并非是因它要削减刺激，而可能因债券不足导致计划面临困难。
　　
　　不过，法兴银行分析师Juckes在消息公布后表示，欧洲央行今天的决定是缩减宽松政策，“暗示是时候开始放慢刺激步伐了”。
　　
　　ING分析师Carsten Brzeski表示，今天欧洲央行的决定是对欧洲央行内部鹰派压力加大的妥协，后者希望停止，或者至少缩减QE。“不过这到底是个明智的决定，还是欧洲央行可能像2013年美联储那样缩减QE，还有待观察。”
　　
　　凯投宏观分析师Jennifer McKeown认为，欧洲央行明年将QE规模从800亿欧元缩减至600亿欧元的决定很可能是受到欧元区稳健的经济复苏所鼓舞，但欧洲央行很明显依然态度谨慎。