眼下市场主流观点都认为，随着美联储逐步收紧货币政策，金价势将陷入跌势之中。但是，驻伦敦的Old Mutual金银基金(Old Mutual Gold & Silver Fund)经理Ned Naylor-Leyland称，美联储加息速度将赶不上通胀速度，黄金会随之走强。
Naylor-Leyland周一(12月5日)接受采访称，“央行将缓慢收紧货币政策，因为多年的低利率环境使得银行系统依赖宽松信贷，并导致了资本分配不当。”
他指出，“这会令实际利率维持负值，并促进黄金投资。”但他并未给出价格预测。Naylor-Leyland管理的上述基金规模为1.2亿英镑(1.53亿美元)。
随着美国候任总统特朗普增加支出、振兴经济的承诺刺激了加息预期，金价于11月下跌了8%，创下3年多来的最大单月跌幅。美国国债市场的通胀指标上周突破2%，为2014年以来首次，而美联储更青睐的物价压力指标--在1.7%左右--也正在接近其2%的目标。
他表示，“驱动金、银价格涨跌的是实际收益率预期和实际利率，特朗普正在引发市场对于政策正常化的乐观预期，而从银行系统的结构和货币机制的本质来看，我认为这是不切实际的。坦白说，我不认为利率有赶上或超过通胀的任何可能性。”
今年41岁、浸淫金银市场17年的Naylor-Leyland称，“美联储2017年可能只会加息一次，这会导致实际利率继续为负。如果发生通胀，你持有的现金可能会开始失去很多购买力，当然这是黄金和白银的终极投资环境。”
华侨银行(OCBC)和荷兰银行(ABN Amro)此前都已经纷纷表示看空黄金，它们预计随着美联储逐步收紧政策、国债收益率升高以及美元走强，2017年底金价将跌至1100美元/盎司。
花旗集团(Citigroup)也对黄金持略偏空的看法，该行在周日(12月4日)的报告中称，鉴于美元升值以及实际利率走高，金价将承压。
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