同为避险资产 过去30年瑞郎和黄金的关联度究竟怎样？

　　许多人认为，由于其对冲通胀风险的避险地位，瑞郎与黄金是相关的。历史上来看，的确如此。随着美国通胀在1970年代攀升，金价升至当时的纪录高点，瑞郎同样如此。
　　
　　然而，黄金和瑞郎之间紧密的关联性在1985年-2007年破裂。
　　
　　1985年-2001年：黄金表现相对疲软，而美国经济表现出色，在互联网泡沫破裂之前达到顶峰。
　　
　　2001年-2007年：套息交易令黄金以及新兴市场走强，但瑞郎和德国相关资产走软。
　　
　　瑞士不得不消化1990年代房市泡沫破裂带来的影响。德国和瑞士都决定不跟随美国、英国和南欧的“支出热潮”。
　　
　　在2010年和2011年，黄金和瑞郎的关联性变得惊人地高，在瑞士央行(SNB)决定废除瑞郎汇率上限之后，黄金在三周内就暴跌。
　　
　　由于2012年以来的新兴市场走软表现，瑞郎表现远优于黄金。这导致瑞士央行仅在2013年第二季度因持有黄金遭受的损失就达到130亿瑞郎。
　　
　　2014年和2015年，黄金和瑞郎走势密切相关；但在2016年，金价表现开始再度优于瑞郎。
　　
　　金价今年迄今上涨逾20%，但瑞郎却远远没有跟上。金价表现如此强劲的原因在于油价走强以及美联储(FED)加息步伐可能慢于预期。