风险偏好回归下挫美元 黄金无视靓丽LMCI短线拉升

　　国际现货黄金周二（9月8日）持稳，北美盘中刷新日内高点至1126.40美元/盎司，日内最低触及1118.05美元/盎司。本交易日黄金结束了此前连续四个交易日的跌势，但黄金仍位于两周半低点附近，因美联储9月货币政策会议越来越近，本次会议上加息的可能并未完全消除。日内美联储公布的就业市场状况指数高于预期，但数据公布之后，美元指数仍继续下滑。此外，因中国股市周二显著反弹，带动全球股市反弹走高，汇市风险情绪回升，非美货币反弹，美元指数走软。
　　
　　加息将提振美元并增加持有零息资产黄金的机会成本。美联储可能在年内启动近十年来的首次加息，金价今年下跌了近5.0%。交易员认为，在美联储9月16-17日会议前，黄金可能维持区间盘整。
　　
　　美联储LMCI指数高于预期 市场热议美联储会否于9月加息
　　
　　美联储周二公布的数据显示，美国8月就业市场状况指数（LMCI）为2.1，高于预期的1.5。7月LMCI为1.1。美联储曾表示该指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实状况。
　　
　　就业市场状况指数揭示了美联储对美国就业情况的解读，在每月非农报告后的周一公布。本周一为美国劳动日假期，因此延至周二公布。该指数对市场了解美联储对劳动力市场的看法极其重要。
　　
　　就业市场状况指数包含了失业率以及就业计划调查等19个就业相关指标。该指数的推出，是为了提供一个更全面的劳动力市场参考指标。
　　
　　上周五，美国公布了非农就业报告。美国8月新增非农就业人数17.3万人，大幅低于预期的21.7万，但失业率从5.3%降至5.1%，为2008年4月来最低水平，达到了美联储认为的充分就业水平。
　　
　　在美国8月非农就业报告后，良莠不齐的数据加剧了市场对美联储9月货币政策会议预期的分歧。
　　
　　分析师认为美联储仍会在今年升息，但9月升息的几率降低。路透调查结果显示，一级交易商对美联储9月升息几率的预估中值为40%，低于8月调查时的60%。受访的15位一级交易商中有9位称对美联储将在9月前后升息的信心上月减弱。受访的17位一级交易商中有10位预计美联储将在第四季或之后上调联邦基金利率，仅有7位受访者预计美联储将于本月加息，8月调查时为13位。
　　
　　芝加哥交易所集团（CME）“美联储观察”最新调查报告显示9月加息几率下降，美联储最早可能在12月首次加息。
　　
　　各顶尖投行对美联储加息预期仍未达到一致。高盛(Goldman Sachs)认为，经济环境发生了变化，美联储甚至没有向9月加息的方向贴近。该行指出，尽管经济增速保持良好，就业形势持续改善，但薪资和价格增速仍不及一致预期；核心个人消费支出指数2季度达到了4年低位1.24%；结合其他依旧低迷的物价指数，通胀仍明显弱于2%的联储目标水平；相较于6月和7月，金融市场也更为绷紧。
　　
　　不过，瑞银集团(UBS)和摩根大通(JP Morgan)均预期美联储将在9月加息。
　　
　　瑞银(UBS)经济学家Samuel Coffin表示：“金融市场的担忧显然是负面的，但有迹象表明国内动能增加。”UBS预计美联储将于9月加息。
　　
　　摩根大通仍倾向于认为美联储将在9月启动首次升息。该行指出，美国8月非农就业报告“相当稳固”，应当支持摩根大通预测的美联储将在9月朝着利率正常化迈出一小步的情形。
　　
　　美联储副主席费希尔在上个月的杰克逊霍尔全球央行会议上表示，对通胀将回升至2%很有信心并称部分影响通胀的因素是暂时性的。费希尔还指出，“经济已恢复至接近充分就业的水平，我们正在朝着利率上升的方向前进，近期的数据令人印象深刻。” “鉴于通胀预期明显稳定，有很好的理由相信，随着压制通胀的力量进一步消散，通胀将会走高；不应等到通胀率回升到2.0%再开始收紧。”
　　
　　美国债市为美联储9月加息大开绿灯
　　
　　距离美联储9月会议仅有一周的时间，市场中关于美联储是否会开启加息周期仍争论不休。不过，市场分析人士指出，美国固定收益市场已经处于美联储主席耶伦所期望的状态：为迎接2006年以来美国首次升息准备就绪。
　　
　　市场分析人士表示，当前几乎每个指标都告诉耶伦：下周的利率决策会议若升息，不太会对美国债市产生太大的冲击。
　　
　　耶伦的前瞻指引让货币市场反映出货币紧缩步调会异常缓慢，波动率也表明市场没有出现恐慌迹象，而期货显示基准利率将保持可控状态。短天期和长天期国债收益率差展现出经济向好的信号。
　　
　　美国国债市场开绿灯是避免加息拖累经济复苏的关键，因为它们决定企业和消费者的借贷成本。现在断然采取行动甚至可以让投资人对于经济展望更有信心。
　　
　　Brean Capital LLC驻纽约宏观经济信贷策略师Peter Tchir说。“债市已消化很多因素，现在是美联储好好把握的良机。”
　　
　　基准美国10年期国债收益率9月4日在纽约市场收在2.13%，低于3.17%这一过去10年的均值。国债期货合约预估收益率在一年内会逐渐升至2.38%，10年后只会攀升至3%。对于担心长达25年的债券牛市即将告终的基金经理而言，这简直是及时雨。
　　
　　“美国10年期国债目前的位置让人放心，期货显示即使美联储升息，收益率也不会太高，”Tchir说。“一旦经过第一次升息，看到经济状况依然良好，挥之不去的担忧就会消除。”
　　
　　彭博的数据显示，隔夜指数掉期(Overnight Index Swap)暗示，美联储将会从9月开始逐步加息。到2020年，美联储利率将达到2.3%水平左右。
　　
　　(隔夜指数掉期暗示美联储加息步伐；来源：FX168财经网、彭博)
　　
　　分析人士指出，债券投资人对美联储升息的想法已经有充分时间消化，因此对升息可处之泰然。早在3月份，美联储就出售2015年升息的可能。而最近决策官员称，随着深信通胀率可以朝2%的目标前进，假使就业市场持续好转，央行有意在年底前出手。
　　
　　上周的非农报告显示，美国失业率降至7年低点，期货交易员预期本月升息的可能性为32%，而12月31日前升息的机率为60%。美联储将于9月17日宣布利率决定。
　　
　　就算美联储真的采取行动，还有诸多沟通工具或有助于安抚市场神经，其中包括决策官员对于利率进展的预估以及耶伦的记者会。
　　
　　FrankfurtTrust资产配置主管Christoph Kind指出，“重点不仅在于升息本身，还关系到货币政策的声明。如果美联储表明还要等上很长一段时间才会再度升息，市场可能松口气，这会是利好消息。”
　　
　　而从历史数据来看，美联储一旦展开加息周期，利率持续上调的时间至少将持续1-2年。而鉴于本轮联储维持利率于0水平时间较之前更长，加息周期恐也会相应延长。
　　
　　A股攀升提振全球股市
　　
　　中国股市周二上演久违的“单日V型反转”行情，上证指数在一度重挫逾2%的情况之下尾盘急升，最终收盘大涨近3%，这也引爆了市场中的风险情绪。
　　
　　上证指数今日低开，维持弱势震荡格局，盘中一度跳水跌逾2%，逼近3000关口。但随后银行股、上海本地股异军突起，带领大盘绝地反击。最终上证指数收盘大涨2.92%。中国股市上涨之后，澳洲股市随之攀升，日经指数下挫，欧元区股指亦收涨。泛欧绩优300指数周二收涨1.3%，报1416.86点；法国CAC 40指数周二收涨1.2%，德国DAX 30指数周二收涨1.7%，英国FTSE 100指数周二收1.3%。
　　
　　在此种前景下，日元避险买盘需求降温，美元/日元延续昨日反弹动能，继续反弹走高。欧元/美元则整体维持盘整走势。此外，因中国方面利好，澳元日内大举反弹。与此同时反弹走高的还有英镑，英镑/美元在昨日反弹逾百点的情况下，本交易日更胜一筹，反弹近150点，刷新一周高位至1.5412。
　　
　　美联储9月会议前投资者持观望状态 黄金短期内料将窄幅波动
　　
　　上周黄金市场虽然连续第二周下跌，但从期金市场的持仓来看，对冲基金的黄金持仓并没有太大的改变。
　　
　　盛宝银行(Saxo Bank)商品分析主管Ole Hansen表示，期金多头和空头头寸都有减少，这表明了在本月美联储FOMC会议之前，投资者们都在观望状态，没有明确方向。
　　
　　瑞银(UBS)表示：“非农公布后，金价一度有所波动，市场参与者们在消化此次的数据。”这一次8月美国非农新增就业数不及预期，但失业率却降至多年低点。瑞银认为，在对非农报告总体观察后，此次报告并不如一开始以为的那么糟糕。
　　
　　“某种程度来说，黄金现在是无人爱的境地中，投资者们在FOMC会议之前对持仓黄金都很犹豫。从Comex数据来看，上周轧空头就是很明显的。”
　　
　　香港永丰金融集团周二在报告中表示，目前对美联储升息，市场依然有大量不确定性，但看多投资者们已经失去了信心，并且出现了犹豫，金价会进一步下跌。此外，在下周的美联储FOMC会议之前，市场还将继续关注中国的数据以及美国就业市场的其它数据。
　　
　　技术面上，金价依然在50日移动均线下方，5日均线跌破10日和20日均线，并且10日均线也跌至20日均线下方。永丰认为，应当关注1120美元/盎司的支撑水平。
　　
　　根据ISA Bullion日内更新的报告显示，黄金昨日再度走低，测试了1115支撑，但临近盘尾时小幅反弹。只要黄金企稳在1110上方，短线可能尝试逢低轻仓做多。
　　
　　一名香港的黄金交易员表示：“在美联储会议之前，不太可能出现大的波动。黄金市场甚至对股市的波动也没有了什么反应。”
　　
　　MKS交易员Sam Laughlin表示：“金价会继续测试1115至1117美元/盎司的支撑水平，在触及低点的时候，出现一些买盘，短期金价会波动于1115至1130美元/盎司间。”