上周（5月12-16日当周），黄金多空延续一个多月来的白热化争夺，但两方谁也没分胜负，仍困死于千三生命线上沉浮。不过黄金总是魅力无限，等待也许是值得的。所谓横有多长，竖有多高，一旦市场确认方向之后，料将出现加速行情。国际现货黄金上周收涨0.35%于1292.90美元/盎司，2.41%的波幅仅创这两周最大；现货白银收涨1.04%于19.35美元/盎司，5.01%的八周最大振幅，似乎昭示着市场对白银的交投兴致似乎高于黄金。
基本面来看，上周印度大选最终结果确认亲“金”派莫迪担任新一届印度总理，印度政府可能会削减黄金进口税，这将加强该国的实物金需求。这可谓黄金市场的一大利好。虽然黄金上周困于技术面格局给予的正面反应有限，但未来技术面配合的某个时点，印度新总理的亲“金”政策前景预期或事实存在势必将带来一波牛市行情。
看涨黄金的因素还包括乌俄局势、近期看涨的交易员报告。乌克兰东部大规模冲突甚至内战很有可能刺激黄金的避险买盘。
上周欧洲央行降息/宽松预期有增无减，英国央行通胀报告打压收紧政策的预期，欧英央行“心系宽松”；乌俄地缘危机“死而不亡”，美债悄然诡异暴涨，避险需求横扫全球金融市场。看起来，全球主要央行在收紧政策的道路上目前可能拐进了“波折地带”，这本利好黄金。不过美联储整体偏向收紧政策的趋势、全球经济前景不明朗、以及黄金第一消费国——中国经济增长放缓隐忧等因素，同样会令黄金需求受压，不利金价表现。
技术面看，日线图上，市场形成了一个三角形整理区间，并且在该区间内已经震荡相当长的一段时间。多头重新收盘收复1300美元/盎司是看涨信号，只要维持在1268美元/盎司上方交投，那么低位的承接盘就十分强劲，反弹不排除指向1375美元/盎司的可能性。然而在市场真正出现方向选择之前，电梯行情可能难以表面，稳健性投资者可以等待多空争夺结束之后再选择入场。三角形上轨阻力位于1308/10美元/盎司，下轨支撑则见于1280美元/盎司。从图形上来看，这一轮的调整，最迟到5月末的时候一定会出分晓。有效站稳1310美元/盎司，三角形理论初步目标指向1330/35美元/盎司，收盘跌破1277美元/盎司的话则将导致中期趋势看弱。
投行Walsh Trading商业套期保值部门主管Sean Lusk发表评论称，黄金因一系列相互抵消的因素，目前处于一个楔形图形中交投，区间上端位于1316美元/盎司，短期底部则位于1270美元/盎司附近。Sean Lusk表示，这个楔形图形存在的时间越长，对后市上行或者下行的机会就会越明显。近期仍有很多因素可以看涨黄金，虽然同时也有一些看跌的因素。
后市看涨？看跌？
据媒体报道，中俄将在5月20日至26日在东海举行联合军演，会否为黄金站稳千三提供充足的弹药支持，值得留意。
高盛集团（Goldman Sachs）5月13日评论称，尽管弱于预期的经济数据和克里米亚危机使得黄金自1月至3月中旬大幅走高，但是之后美国经济数据的改善以及地缘政治紧张局势的趋缓令黄金于4月初开始回吐涨幅。目前，该行仍然预计美国经济将持续加速，因此黄金价格将持续走低，不过，乌克兰前景的不确定性或持续限制黄金跌势。
乌克兰大选：乌克兰东部的公投并未激起金市的多少异动，而当地局势本身也并未出现多少变化，这让市场期待乌克兰局势点燃黄金的希望落空，不过，5月25日的乌克兰大选，则可能会对黄金产生一定的影响。就乌克兰大选本身而言，并不能对国际黄金市场产生多少刺激。但关键在于，东部两座城市对大选的反应以及临时政府是否会在大选前升级攻势，这可能会刺激黄金的上扬。乌克兰东部公投之后，除了俄罗斯默认之外，欧美一致反对，除此之外局势并未有任何升级的迹象。但这并不表示以后也会太平，美国给出的情报显示俄国部队依然部署在俄乌边境，表明俄国依然有入侵的可能。
乌克兰东部分裂势力可能抵制5月25日的乌克兰大选，这恐怕是当前乌克兰政府无法接受的。但从目前临时政府对局面的掌控能力来看，东部数座城市参与大选的几率并不会很高，为了挽回颜面，乌克兰政府有发动大规模进攻的可能，这对黄金无疑是一个利好。当然，无论乌克兰局势如何发展，正确的评估该事件对黄金的影响依然重要，在关注乌克兰局势同时不能忽视其他事件，尤其是美国方面的风险事件，否则就可能是本末倒置。未来一周就需关注美联储纪要、美联储七大官员讲话等风险事件。
未来一周（5月19-23日当周）有几大风险事件不容错过：美联储纪要、日本央行决议、英国央行纪要、澳洲联储纪要；全球主要经济体（中欧美）5月制造业PMI初值、英国及德国GDP、美国两大房市数据等。事件包括：欧洲央行执委默施在德国央行会议上讲话、美联储七大官员讲话——耶伦/费舍尔/普罗索/杜德利/乔治/柯薛拉柯塔/威廉姆斯众多官员讲话。
在美债价格暴涨后，美国经济数据、美联储纪要及众多官员就经济及政策前景的表态，料将影响市场对美联储QE及加息前景的最新预期。全球5月制造业PMI初值也将带来全球经济复苏整体健康程度的重要研判依据。令人失望的英国央行通胀报告后，英国央行纪要措辞若有任何意外鹰派的信息，英镑强势或重新回归。日本央行决议料重申克服通缩正取得成功，关注对后市加大宽松的相关立场。澳洲联储纪要可能重申维稳利率倾向及澳元汇率高于历史水平，关注其对中国经济及全球经济的相关评论。
本周重要数据/事件
5月19日 周一07:50 日本3月核心机械订单；
5月20日 周二09:30 澳洲联储公布会议纪要
5月20日 周二16:30 英国4月CPI
5月21日 周三中午 日本央行公布利率决议结果；
5月21日 周三16:30 英国央行公布会议纪要、英国4月零售销售
5月22日 周四02:00 美联储公布会议纪要；
5月22日 周四09:45 中国5月汇丰制造业PMI预览值；
5月22日 周四15:00-16:00 欧元区及德法5月制造业PMI初值；
5月22日 周四16:30 英国第一季度GDP修正值；
5月22日 周四20:30 美国周初请失业金人数及加拿大3月零售销售；
5月22日 周四21:45 美国5月Markit制造业PMI初值；
5月22日 周四22:00 美国4月成屋销售/4月咨商会领先指标
5月23日 周五14:00 德国第一季度季调后GDP终值
5月23日 周五16:00 德国5月IFO商业景气指数
5月23日 周五22:00 美国4月新屋销售总数
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