一、市场描述 因隔夜外盘收低，且日内电子盘仍无起色，上海黄金期货周二震荡下挫。主力合约0906跳空低开后，日内震荡走低报收于203.96元/克，收低4.91元。市场交投淡静，持仓量大幅减少2798手。 因市场人士抛售黄金来增加现金应对股市下滑，资金继续流出黄金市场，COMEX4月期金收盘下滑26.40美元，至913.60美元，跌幅逾2.8％。伦敦贵金属黄金下午定盘价为913.75美元，上一交易日报937.25美元。 二、行情成因分析 周二黄金的大幅下滑压力来自多个方面，首先银行以及避险基金继续抛售黄金，因其需要资金来作为追加保证金或用于弥补近期股市下滑造成的亏损。消息面上秤印度2月几乎没有进口黄金，亦令期金承压。原本最大的全球黄金采购国在经济下滑的背景下，珠宝需求迟滞，令黄金消费下降显著。同时，更大的压力来自续创新高的美元。在前一阶段黄金与美元齐飞共涨的时候，我们就曾一再强调，投资者千万不要忽视美元升值对黄金带来的压力，近两日二者的走势再次证明在现今复杂多变的经济社会中，绝不能以静态的思维看待市场，没有一以贯之的定理可以应用。世易时移，美元指数在伯老的利好言论的推动下再创新高89.32，美元兑其他主要六种货币亦升至2006年4月以来新高，其对于目前已经处于失血弱势的黄金造成的压力与前期自不能同日而语。另外，金价跌破920美元亦引发技术性抛盘出现。 另一方面，上周末的金融市场动荡对于避险情绪仍有支持。同时，世界黄金协会（World Gold Council）的首席执行官Aram Shishmanian声称，中国和印度的经济增长将在这场金融危机中放缓，但是他们的经济仍在增长。他认为黄金将逐渐成为这两个国家贮备战略的目标，其言论利多黄金市场。整体来看，黄金的避险主导多头市场氛围还未改变，但处于阶段性的调整时期。 技术上看，伦敦现货金报收下影线较长的中阴线，k线出现“六连阴”，显示金价有深幅回调的趋势。目前金价已经跌破前期盘整平台的支撑和上升通道中轨，进一步跌向上升通道下轨，预计仍有下调空间。下档支撑在905美元一线，MACD指标死*且空头动能有所增加，预计金价仍有下行空间，将向900美元*拢。Kd指标交*下行，但已接近超卖区，表明价格虽然仍处于下行趋势，但应注意可能出现的超跌反弹；Rsi在48附近，市场偏空。综合技术指标显示，目前市场仍处于震荡回落的调整趋势当中，但连续六个交易日的下跌已经使部分技术指标进入超卖区，预计短期黄金仍有下行空间，但幅度有限，短期下方支撑在905美元附近。 三、后市研判 操作建议：建议投资者耐心等待多单进场时机。
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