降息预期利好金价 逢高减仓落袋为安

　　周一美元走软，美元兑欧元跌至两个月低点附近，而衡量美元兑一揽子货币表现的美元指数，自83.24跌至2个月新低81.98，也跌破了60日均线，同时5日、10日和30日均线拐头向下，表明该指数仍存在下跌惯性。受美元走软及投资者避险情绪升温的推动，现货金周一收高，最高触及842.40美元/盎司，最低下探至819.60美元/盎司，收报834.30美元/盎司，较上周五收盘上涨1.68%。在日K线图上，现货金收于带上影线的光脚中阳线。金价在突破830美元/盎司的短期阻力位后，市场预期美联储将继续降息，金价还有上涨的可能性，但也应当警惕金价短线回调的风险。

　　受投资者开始重新关注美国经济的恶化、美联储将进一步大幅降息的预期以及季节性因素影响，周一美元全线走软，欧元/美元走势强颈，盘中一度突破1.3700，日内飙升逾300点。近期欧洲央行官员的言论也提振了欧元人气，在美联储公开市场委员会（FOMC）于周二作出决议之前将利于欧元走势。市场预计，FOMC将对目前为1.0%的利率作进一步下调，且预计英国央行也将积极降息，而欧洲央行可能会在近期大幅降息后稍事喘息。欧洲央行官员斯塔克、韦伯和奥德内兹都纷纷发表言论，称欧洲央行或将在明年1月份的政策会议上维持利率不变。现时欧洲央行降息无望，而英国央行和美联储势必进一步降息的情况下，欧元后市还将持续走高。花旗集团预计欧元/美元将在明年第一季度升至1.40上方。

　　鉴于美国官员正在竭尽全力阻止经济深度衰退进一步升级，外界普遍预计美联储周二将在为期两天的货币政策会议结束进将利率下调至数十年来的低位。当前，大多数市场人士均预计FOMC会下调联邦基金基准利率50个基点，至0.5%。据芝加哥交易所利率期货交易的情况，市场认为，美联储下调基准利率75个基点，至0.25%的历史低位的可能性也有68%。市场对美联储降息的预期非常强烈，降息已渐成事实，也成为一种共识，除了降息的幅度外，市场也高度关注美联储新的货币政策。在本周的会议上，美联储主席伯南克可能会全力说服其他委员会支持他多年以来宣扬的货币政策－－量化宽松政策。简而言之，就是美联储将通过购买长期国债和机构债，或者其它一些资产支持证券，来向市场注入大量的现金。现时美国经济形势异常严峻，逼使美联储将使用基准利率以外的工具，来刺激经济增长，为此不得不大量发行国债以提供充足的现金流，不过有专家担忧量化宽松政策可能会导致通胀风险，投资者也担心美国大规模发行国债所产生的影响将导致美元贬值。

　　受全球性风险交易解除、美国资产汇回与避险资金的共同推动，美元兑主要货币自今夏以来已累计上涨近20%。而近期美国国内资金回流的速度减缓，临近年底海外公司也可能抛售美元套现资金回国以备年底粉饰帐面。在1998至2007年这十年当中，12月份平均指数下跌的次数达到7次。美元进入了12月份的惯性下跌期，与此同时，越来越多的投资者净作多欧元，美元多头平仓也令美元承压下行。在利率方面，随着信贷紧缩局面的改善，风险厌恶情绪得到缓解，美联储进一步下调利率至历史低点，低收益令美元的劣势表露无遗。

　　进入12月份以来，美元走势一路下行，一改前几个月强势上扬的局面。上周一美元指数自87.48加速下滑后，连续几天的大跌，美元指数12月份已经下跌了5.27%之多。在周K线图上，88.48所形成的顶部迹象比较明显。在日K线图上，美元指数也构筑成头肩顶形态，左肩87.88，头部位于88.45，右肩位于87.67，颈线位则在84.72附近。周一大跌过后，进一步确认头肩顶形态的确立，在跌破颈线支撑后，进一步打开下跌空间。自7月份以来，美元指数累计涨幅达20%之多。如果美元开始进入调整期，美元指数自高位回落，初步的0.382回撤位在于82.17。现时美元指数正运行于82.00附近，理论上在这个位置会有支持。如果82.00得不到有效支持，后市将进一步考验78.28的0.618回撤位。

　　现货金借助美元疲弱的走势，周一突破830的阻力位后，最高触摸至842.40美元，盘中虽有小幅回落，大回调幅度有限。在美联储降息前夕，市场维持一个谨慎做多的观望心态，料跌破830美元的可能性不大，建议投资者仍可在830上方积极做多，第一目标价位在昨夜高点842美元，往上将有850美元的阻力，往下将有820美元的支撑。当前利好金价的因素良多，金价也得以持续走高，不过此前持多仓的投资者不可寄望过高，考虑到前期金价已有不上的涨幅，短期内获利回吐的压力依然沉重。另一方面，美元指数技术指标也逼近超卖区域，降息预期已基本在汇价方面有所反映，降息对金价的利好已渐被市场所消化。金价上涨是大势所趋，但适当的获利了结也是明哲保身的关键。所谓"穷寇莫追"，适当的止赢也是一问高深的学问。