周评：改变空头思维 正当时

　　如果说12月第一周黄金空头在天堂狂欢的话，那么，上周空头却只能在地狱哭泣。市场上，天堂与地狱之间仅尺寸之遥。自7月15日金价"无力回1000"止步于988.20美元以来，空头一直占尽优势，尤其在"黑色十月"终结了"雷曼破产事件"带来的"黄金牛市下半场曙光"之后，空头思维就已经被大多数投资者逐步形成。然而，本周气势如虹的金价已经向我们暗示，是时候改变单边空头思维了。

　　上周黄金市场表现亮丽--在美元指数破位下跌、油价触底反弹带动下，金价一举收复800美元关口，走势极为强劲。本月第一周受到油价大跌25%影响的金价上周开始了价值修正。上周一，现货金价自本周最低点752.65美元上涨至中短期强弱分水岭772美元，盘中一度触及782美元；上周二，金价在回压60小时均线765美元后确认多头趋势有效；上周三，金价一举突破780、790、800美元三重关口，重新站上800美元上方；上周四，在欧元大涨334点、油价涨幅超过8%助力之下，金价盘中突破11月25日高点830.20美元，创下834.70美元8周以来新高，但随后回落至830美元下方；上周五，金价呈现强势震荡格局。最终，国际现货金价收于819.60美元，周上涨63.70美元，周涨幅8.43%。

　　国内方面，金交所AU9999上周上涨5.18元收于178.38元，成交金额18.85亿元；AU9995上周上涨5.30元收于178.60元，成交金额28.73亿元；AU（T+D）上周上涨6.79元收于178.99元，成交金额117.26亿元，较前周有所放大；Ag（T+D）上周上涨59元收于2374元，成交金额2.74亿元，交投较前周有所放大但价格未能走出盘整格局。期金方面，主力0906合约收涨9.33元至178.02元，持仓量41790手。值得一提的是，"期现倒挂"逐渐回归。

　　相关市场因素方面，上周欧元打破历时7周盘整格局并最终选择向上突破，解除了金价上涨的"美元绊脚石"，而随着市场对美国经济基本面的重新审视，美元避险买盘还将减弱，美元可能还会进一步下跌。与此同时，在美元指数下跌、欧佩克减产预期以及技术上超跌力量作用之下，NYME原油1月合约上周大幅反弹11.75%至46.42美元，盘中一度接近50美元关口。本周来看，我们认为，即使考虑到经济衰退的影响，40多美元的油价也已经严重超跌，也是产油国很难接受的，而本周三即将举行的欧佩克部长级会议大幅减产的可能性极大。因此，我们判断油价将很可能自触底40美元后将发起一轮大级别的反弹，这对中长期金价而言无疑是极大利好，也有助于修正黄金原油比。

　　本周来看，我们依旧维持金价看涨的判断，预计波动区间在810-870美元之间。技术面上，本周金价大涨使得周K线上呈现"阳包阴"格局，也突破了7月15日988.20美元的下降通道上轨，而MACD指标亦呈现低位"金*"，从而使得金价中期上涨格局形成，投资者是该改变空头思维之时了。操作上，建议投资者在810-820美元之间逢低买入，止损位800美元。