“羊群效应”驱动市场？标普500确认短期下跌趋势 扩散形态将再度触发？

　　在没有任何推动市场情绪转变的催化剂出现的情况下，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克综合指数上周连续第二周收低。两周以来的下降趋势创自4月以来首次，科技股首当其冲。纳指较六个交易日前的历史高点下跌了大约10%。投资者似乎突然意识到，估值太高了，他们一直在以全价甚至更高的价格为科技股买单，而不确定性仍然处于极高水平。
　　
　　与几周前市场达到历史新高、九周中有八周攀升的涨势相比，情况发生了什么变化？怎么投资者前一天还在买入，后一天没有任何警告的情况下就一致做出抛售举动了？
　　
　　对美国大选前国会两党就新一轮疫情援助法案达成协议的怀疑，以及美国劳动力市场复苏放缓的迹象，都助长了投资者的负面情绪。但是，逆转来得如此突然，市场似乎一下子就对问题达成了共识。
　　
　　围绕疫情援助法案的政治僵局并不是新鲜事，劳动力市场复苏的减速也不足为奇。所有这些因素都已经酝酿了一段时间。那么，市场突然暴跌只是巧合吗？其实我们所看到的，只是羊群效应在发挥作用。
　　
　　羊群效应驱动市场
　　
　　首先，在“博傻理论”、亦即击鼓传花的推动下，市场充斥着大量的多头。所有人都知道价格不便宜了，各种糟糕的报道层出不穷——与疫情相关的、与地缘政治风险相关的；能源市场崩溃，美元不稳定，收益率接近历史低点；在最激烈的大选之前，全美的社会动荡加剧该国的两极分化。简而言之，有足够多的风险令市场承压。
　　
　　顺应市场趋势是最佳做法，但投资者同时也需要像以往一样保持谨慎，因为导致市场创下跌入熊市最快速度、经济陷入大萧条以来最严重衰退的那些风险，都没有得到缓解。
　　
　　标普500的扩散形态再度触发？
　　
　　就目前来看，没有什么基本面因素导致市场突然规避风险。但是可能存在技术上的催化剂：还记得我们之前讨论过的标普500指数技术图表上出现的扩散形态吗？现在，这个形态可能正在再次触发：
　　
　　当前的抛售是在价格测试了扩散形态的顶部之后开始的，在该形态中，价格提供了好坏参半的信号。虽然高点更高，表明情况更加乐观；但低点更低，表明现实更加复杂。
　　
　　根据经典的技术解释，这种形态通常是在恐慌的投资者在恐慌情绪的驱使下开始第一波抛售时出现。
　　
　　这种形态通常是持续数月，然而，眼下我们所看到的这个扩散形态，始于2018年1月，已经持续了三年。因此，我们无法确定投资者是否还能想起来这个形态，是否对此有所反应。
　　
　　不过，价格在试图突破这个形态之后，遭遇了3月份以来最严重的抛售，这一点值得深思。
　　
　　同时，在日线图上，很明显该基准股指已经建立了短期下降趋势。
　　
　　标普500指数从9月2日的纪录高点下跌了258.84点，构成了峰值和谷底；然后，价格在三个交易日内反弹了96.28点；之后再度下次低，完成了确认短期下跌趋势所需的至少两个峰值、两个谷底，而长期上升趋势则保持不变。