桥水基金发出警告 股市恐遭遇“失去的十年”

　　周四（6月18日）全球著名对冲基金公司桥水投资公司（Bridgewater Associates）创始人雷伊·达里奥 （Ray Dalio）警告股票投资者，美国公司多年来利润率的强势增长可能被逆转，股市可能会经历“失去的十年”。
　　
　　失去的十年指的是一个国家或地区陷入长期的经济不景气的状况持续达10年左右才逐渐转好的情况。曾经出现过这种情况的国家和地区包括：英国（第二次世界大战后的1945年-1955年期间）、拉丁美洲（1980年代的长期经济低迷）和日本（泡沫经济崩溃后自1991年开始到2000年代初期的长期经济不景气）。
　　
　　桥水基金的分析师在一份报告中写道，导致股票相对于现金回报更高的利润率可能会比当前的周期性收益下降幅度更大。作为过去几十年发达国家盈利的最大推动力的全球化已经见顶，中美冲突和冠状病毒疫情加速了供应链回流，因为跨国公司更注重可*性，而不是成本优化。由于疫情导致需求萎缩，短期内利润率也大幅收窄。即使总体利润回升，一些公司还是会倒闭，或者在此过程中它们的股票会贬值。由于利润水平较低和现金短缺，企业很可能会负债累累。
　　
　　该分析还以英特尔（Intel）和台积电（台湾积体电路制造公司）为例，这两家公司都宣布有意在美国建立生产设施的公司，尽管成本更高。此前，特朗普政府就积极寻求说服芯片制造商在美国建厂。五月，台积电就发表声明表示有意赴美建厂，将厂址选在亚利桑那州。
　　
　　这家对冲基金已经感受到了影响。其管理的资产从2月29日的1630亿美元降至4月底的1380亿美元，资产缩水15%。损失基本都是由于业绩不佳，而不是客户的撤资。