28万亿日元刺激计划救不了日本经济

　　经济刺激计划没有触及结构性问题，非但不能让日本经济实现自律性复苏，反而会进一步加重财政负担，增大未来经济发展的潜在风险。
　　
　　8月初，日本内阁通过了总额高达28.1万亿日元的经济刺激计划，试图通过这一计划为日本经济输血，摆脱通货紧缩。该计划可能产生短期效果，但对日本长期经济发展有害。
　　
　　据称，本次大规模刺激计划的资金主要来自中央、地方两级政府的财政投资和中央政府掌控的财政投融资。其中财政投资将主要用于与长期经济发展相关联的社会 基础设施、旅游设施、农产品出口基地和保育设施、护理设施等建设。另外还将用于改善人口结构、补助低收入人群等制度改革方面。财政投融资将主要用于大阪至 东京的磁悬浮中央新干线高铁工程建设。该项目原计划在2045年完成，日本政府决定至少要提前8年，争取在2037年前通车开业。除此之外，还将通过政府 金融系统向可能受英国“脱欧”影响的中小企业提供低利率融资、支持地震灾后重建等等。
　　
　　不可否认，每次经济刺激计划出台后，都会产生些许短期效果。该次计划的总规模仅次于2009年的56.8万亿日元和2008年的37万亿日元，是安倍上台以来最大规模的经济刺激计划。据日本政府预计，该 轮经济刺激计划可能在未来两年内拉动实际GDP增长约1.3%。但即便实现了这一目标，与占日本GDP总量的5%-6%的巨大投入相比，也乏善可陈。特别 是考虑到日本政府长期债务余额已达到GDP的250%这一残酷现实，继续扩大公共投资对日本经济的长期发展是有害的。
　　
　　该经济刺激计划并 无新意，只不过是“凯恩斯主义”扩大有效需求政策的老调重弹而已。回顾日本经济发展的历史，自1992年以来日本已经推出过大大小小近20次类似紧急经济 对策，累计总投资超过200多万亿日元，但均没有给日本经济带来预期的转机，结构性问题丝毫未得到解决，日本经济至今也未能从长期低迷中走出。经济刺激政 策反倒使日本政府积累了巨额财政债务，给日本经济带来新的不确定性。
　　
　　实际上，安倍在今年年初就已放出风声，表示年内将要出台大规模经济 刺激计划，但市场并不买账。从8月15日刚刚公布的2016年第二季度主要经济数据来看，实际GDP增长率仅为0.2%，家庭消费仅增长0.1%，设备投 资下降0.4%，出口下降了1.5%。特别是最近一段时间股市波动，日经平均股指基本在16000点徘徊，比2015年下跌近20%，日元急剧升值至1美 元兑100日元，升值近20%。在日元升值的背景下，不仅出口减少，企业效益也陷入负增长。很显然，经济刺激计划并没带来利好预期。
　　
　　本次经济刺激计划的出台，再次证明了“安倍经济学”的失败，所谓“旧三支箭”和“新三支箭”均未收到预期效果。2013年，安倍政府设定了两年之内通胀率达 到2%的目标。但目前已经过去三年半，核心消费者物价仍是负增长。 2013-2015年三年实际GDP年平均增长率仅为0.6%，不仅远低于安倍设定的 2%的目标值，也低于安倍上台之前20年平均水平。所谓数量宽松、质量宽松以及负利率三维超宽松货币政策已使货币政策走到尽头，刺激经济只能走财政投资这 一独木桥。然而，财政政策只是短期政策，而日本经济的根本问题是长期积累的结构性问题。此次经济刺激计划没有触及结构性问题，非但不能让日本经济实现自律 性复苏，反而会进一步加重财政负担，增大未来经济发展的潜在风险。