黄金年末将会反弹 加息预期被过度渲染

　　德国商业银行(Commerzbank)周五(7月24日)下调了黄金价格年末预期，但仍然认为黄金将会在年末回升至1150美元/盎司附近。
　　
　　现货黄金周五继续刷新下方新低位。德商行在周五早上下调了2015年末对黄金价格预期至1150美元/盎司。德商行表示，本周黄金大幅下降主要是因为美联储加息预期引发了投机商进行投机交易，同时投资者们收到影响大量抛售黄金。
　　
　　德商行表示，“我们下调年末预期从1250美元/盎司至1150美元/盎司。但我们仍然认为黄金价格将会在中期到长期内回升。我们认为，在美联储首次加息之后，黄金价格下行压力将会减弱，黄金价格将会回升。”
　　
　　在2016年末，德商行认为黄金将会回到1300美元/盎司。但该行同时表示，黄金下行至1000美元/盎司的可能不能被排除。美联储加息仍然将会持续给黄金施压，届时黄金反弹回暖将会面临巨大挑战。
　　
　　德商行表示，“目前看来，美联储很有可能在12月前加息25个基点，并在2016年中期之前再次加息。尽管如此，我们的经济学家认为，9月加息将会是比较可能的时间，而第二次加息可能会在12月。”
　　
　　德商行指出，“我们认为黄金市场目前定价是基于美联储更加积极的货币政策。但当市场的不确定性得到缓解的时候，黄金仍然可能继续走强。目前市场对于美联储首次加息的时间预期过于痴迷，这种情况在2004至2006年美联储紧缩周期时也曾出现过。”
　　
　　德商行还认为，亚洲现货黄金需求将会在2015年下半年稳步显著攀升。全球各国央行也将会增持黄金储备。
　　
　　同时，德商行表示，白银年末价格预期为16美元/盎司。和黄金价格一样，这个数字也高出目前白银价格。分析师指出，白银近期走势相对黄金来说要好得多。金银价格比例已经从7月初的78降至74。
　　
　　德商行表示，“在2016年，我们预计白银价格将会涨至18美元/盎司左右。随着经济复苏的趋势继续，工业的需求将会提高，作为近半数白银实际需求来源，这将会大大推高白银价格。同时，下跌的价格打击了矿业产出，也会使白银市场进一步紧缩。”
　　
　　德商行同时调整铂年末预期至1100美元/盎司，钯年末预期至700美元/盎司。德商行表示，“从基本面上来看，目前的价格将不会持续太长时间。我们认为2016年铂金系金属价格将会继续显著升高。在2016年底，铂将会达到1300美元而钯将会达到850美元。”