联储纪要显示美经济存重大下行风险 保留QE3政策

　　海外宏观经济：
 
　　报告摘要：
 
　　美联储纪要显示美经济存下行风险然通胀无忧：周三美联储公布了9月20日到21日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，美联储理事对未来几个季度美国经济增长的速度表达了担忧，认为经济存在重大的下行风险，因此提议保留采取QE3政策的可能性；纪要显示美国经济增长存在诸多风险包括家庭去杠杆化可能会对消费的抑制、超出预期的财政紧缩政策引致经济减缓、以及欧元区主权债务危机可能蔓延引发全球金融市场动荡。
 
　　斯洛伐克达成协议同意批准扩大EFSF规模：此前市场一直担忧斯洛伐克对会否扩大EFSF规模，斯洛伐克各党派周三达成一项协议，将批准扩大欧盟金融稳定机制的规模，从而为未来几天内的第二次投票和明年的提前大选铺平了道路缓和市场的紧张情绪，风险偏好得以提振。昨天全球股市呈普涨格局，亚太股市中国股市超跌反弹，美股道指涨逾百点。尽管从近期消息面来看，风险偏好得以提振，然市场担忧情绪仍然较为浓厚。从美联储纪要也可以看出全球经济大幅放缓的概率仍然较大，全球市场震荡偏弱的格局暂时难以改观。
 
　　核心观点：
 
　　一、美联储纪要显示美经济存下行风险然通胀无忧：周三美联储公布了9月20日到21日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，美联储理事对未来几个季度美国经济增长的速度表达了担忧，认为经济存在重大的下行风险，因此提议保留采取QE3政策的可能性；纪要显示美国经济增长存在诸多风险包括家庭去杠杆化可能会对消费的抑制、超出预期的财政紧缩政策引致经济减缓、以及欧元区主权债务危机可能蔓延引发全球金融市场动荡。
 
　　大多数与会者都支持公布有关美联储目标的更多信息，以及这些信息如何影响美联储的决定。多数理事都认为，将美联储接近于零的基准利率与更加明确的经济发展联系到一起能带来“利益”。美联储称，这种变化可能以会后声明以外的形式表达出来。
 
　　有关美国联邦公开市场委员会“扭曲操作”的争论在此次会议上达到顶点，这种操作的具体内容是延长所持债券资产的平均到期时间，计划在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。
 
　　美联储主席伯南克上周称，对于恢复美国经济增长和压低失业率而言，“扭曲操作”是一个“重要的步骤，但不能起到根本性的作用”。但与此同时，三名美联储理事已经明确表示不支持这种操作。
 
　　纪要称：“许多与会者都认为，大规模的资产购买计划可能是一种更加有力的工具，因此应被保留为一种选择，以备有正当理由采取进一步政策行动来支持强劲的经济复苏进程时加以利用”，这意味着部分理事希望美联储保留采取第三轮“定量宽松”政策的可能性。
 
　　二、斯洛伐克达成协议同意批准扩大EFSF规模：此前市场一直担忧斯洛伐克对会否扩大EFSF规模，斯洛伐克各党派周三达成一项协议，将批准扩大欧盟金融稳定机制的规模，从而为未来几天内的第二次投票和明年的提前大选铺平了道路缓和市场的紧张情绪，风险偏好得以提振。昨天全球股市呈普涨格局，亚太股市中国股市超跌反弹，美股道指涨逾百点。尽管从近期消息面来看，风险偏好得以提振，然市场担忧情绪仍然较为浓厚。从美联储纪要也可以看出全球经济大幅放缓的概率仍然较大，全球市场震荡偏弱的格局暂时难以改观。
 
　　斯洛伐克反对党方向党党魁罗伯特-菲乔在今天接受采访时称，第二次投票最迟将在10月14日进行，此前该国国会已在周二否决这项计划。他还表示，各党派领导人已经同意将在3月10日进行大选。
 
　　在欧元区17个成员国中，斯洛伐克是唯一尚未批准扩大“欧盟金融稳定机制”规模的国家。菲乔昨天表示，方向党昨天不支持这项计划的原因是该党不支持总理伊维塔-拉迪乔娃领导下的政府。在国会昨天投票否决该计划以后，斯洛伐克政府已经解体。此次投票的结果是，124名国会议员中有55人赞成，未能达到76人的多数票。
 
　　全球股票和外汇市场今天回弹，原因是投资者对斯洛伐克国会将会批准扩大“欧盟金融稳定机制”规模的计划感到乐观。斯洛伐克批准这项计划对采纳阻止主权债务危机蔓延的战略来说是至关重要的，这场危机已经从希腊蔓延至欧元区的其他国家。
 
　　惠誉评级今天早些时候发表声明称，“类似于此的政治不确定性”带来了延长欧元区主权债务危机的威胁。该机构指出，虽然斯洛伐克“看起来将会达成一项协议”，但如果第二次投票仍旧否决扩大“欧盟金融稳定机制”规模的计划，那么就将使欧洲央行“几无选择”，迫使其继续购买欧元区债务负担最严重的国家的债券，否则系统性主权债务违约的风险就将有所上升。
 
　　欧盟经济和货币事务专员奥利-雷恩今天表示，欧元区主权债务危机是可以解决的。受这一言论的影响，欧洲股市上涨至五个星期以来的最高水平，欧元汇率上涨1.1%，从昨天的每欧元1.3640美元上涨至每欧元1.3786美元。德国总理安格拉-默克尔也在今天表示，她“确信”斯洛伐克将在10月23日的欧盟领导人峰会召开以前批准扩大“欧盟金融稳定机制”的规模。