黄金T+D每日操作建议（12月17日）

　　供需失衡隐忧 黄金未受其害
　　
　　周一亚太交易时段，国际金价从1700美元整数关口缓慢下跌，美联储的QE4政策未能激发投资者的做多情绪，临近年末市场对财政悬崖的担忧甚嚣尘上，平仓清算操作成为了价格疲软的原因。现货金盘中最高价见1699美元，最低价见1688美元，目前交投活跃于1689美元附近。
　　
　　虽然从理论上来说，进一步的宽松政策将推高市场对未来的通胀预期，在中长期对金价构成利好。但市场参与者对货币政策声明出现不同解读令做多情绪谨慎，导致价格不升反跌。Au T+D今日早市开于340.01元/克，小幅上探至日高340.50元/克后震荡走低，最低价见339.10元/克，最终报收于339.35元/克，成交量较之前日明显减少，共成交14058手。
　　
　　随着全球央行纷纷推出宽松刺激措施令得各国经济逐渐步入复苏的轨道之中，大宗商品市场似乎又能迎来新的契机，但事实上，包括原油、铜和棉花等原材料在衰退期间供过于求的局面还难以迅速扭转，这不仅将导致价格继续承压，也让未来几个月的前景黯淡起来。预计发达国家的原油存货量在2012年底将达到两年高位，这主要是由于全球需求增速放缓和美国原油产量意外飙升。
　　
　　在中国，铜库存目前处于破纪录的水平，因为该国经济增速放缓限制了铜的使用量。棉花库存量预计明年将创下历史新高。市场分析人士指出，全球需求依然疲弱，因此供大于求的局面可能会持续笼罩2013年的市场。覆盖24种大宗商品的标普GSCI商品指数年初至今下跌了2.1%，仅上周四一天就下跌了0.9%。该指数的跌势与股票等资产的涨势形成了对比，标普500指数今年上涨13%。标普GSCI大宗商品指数今年的下跌可谓是个逆转。过去几年人们对于稀缺性的恐慌推动几种大宗商品的价格达到历史高点，还有一些也升至几十年高位。今年，该指数有望录得2008年以来首次全年下滑。
　　
　　今年截至目前，美国原油期货价格下跌了13%，棉花价格跌了19%，糖价跌了20%。相比2011年2月的纪录高位，铜价跌了21%。大宗商品供过于求的原因依市场不同而千差万别。近年来粮食价格走高，农民因此种植了更多农作物。新开采技术的应用开启了美国大规模新油气储藏。服务于亚洲高速增长市场的企业加大了勘探和生产力度，以满足对工业金属和其它产品的需求。因为现在的价格仍较高，依然有利可图，很多公司还在努力开发新资源。由于供应量增加，美联储今年新出台的经济刺激措施没有对大宗商品起到提振作用，此前的经济刺激举措曾提升大宗商品价格。
　　
　　联系到同为商品的黄金，我们也可以从供求角度这一侧面来解读一下它的未来前景。首先，在实物方面新兴市场依然是黄金的需求高地，尤其是中国的黄金消费与日俱增。2012年第三季度印度的黄金消费需求是223.1吨，而中国是185.1吨，差距已收窄至38吨。而香港成为了黄金人均消费最多的城市，仅在第三季度，香港的总需求就高达6.4吨，人均消费约为0.03盎司（约为50美元）。其次，投资需求方面，ETF实际上是黄金需求增长最快的市场，在截止2012年三季度的过去一年里，其黄金需求上升了56%。投资者似乎对购买类似于黄金的市场工具更感兴趣，而非实物黄金本身。最后，就供给而言，世界上现有的黄金存量固定在17万吨左右。而无论是在2012年的任何一个季度，都有约40%的黄金供应是来自废金回收，今年第三季度，这一比例是38.8%。相对来说，这也是一个好的信号：投资者们愿意以今天的价格出售黄金，这增加了供应，并限制了产生泡沫的可能。综上所述，在基本面不变的情况下，贵金属市场将不会受到供需失衡的冲击。
　　
　　预计日内金价存在试探前低的可能，波动范围在1680- -1695美元之间。Au T+D晚市料*稳于339.00元/克附近，波动范围在337.00- -340.00元/克。操作上短线以暂时离场观望为上，中长期投资者可考虑轻仓逢低吸纳。