白银T+D盘中瞬间暴跌8% 异动持续不到1分钟

　　上海黄金交易所(下简称“上金所”)白银T+D昨日上演惊魂一幕。
　　
　　白银T+D周一早盘盘中一度自7100元/千克上方暴挫至6500元/千克，一分钟内暴挫了600元/千克，跌幅跌8.45%。
　　
　　虽然其后上金所表示，此价格波动纯属客户个人行为所致，并非银行斩仓的行为，但市场人士仍对银行的风控制度可能造成的强行平仓行为表示担忧。
　　
　　白银T+D是指白银延期交易，就是指由上金所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约，其交易单位为1000克/手。
　　
　　异动持续不到1分钟
　　
　　白银T+D昨日早盘开盘报7170元/千克，就在上述产品交易开盘后的两分钟，9时02分白银T+D突然瞬间向下直奔6500元/千克，距离跌停板价格6380元/千克仅剩120元/千克，同时成交量骤然放大。
　　
　　然而，不到一分钟，市场再次又恢复平静，最终白银T+D收于7071元/千克，较前一交易日下跌195元，跌幅2.68%。早间的开盘价7170元/千克成了昨日的最高价，这足足比日内低位高出670元/千克。
　　
　　对于该品种昨日的闪电下跌，上金所相关人士表示，这只是一个客户想迅速成交，选择了较低的报价所致，据称，该客户当时一共报了300手的白银T+D，其中有104手以6500元/千克的价格成交，另有196手以正常的价格成交。“完全不存在银行斩仓或者强制平仓的事情(编注：在白银T+D价格骤跌后，一度有媒体传出是银行行为，推测是银行对自己满仓赌上涨的客户大规模砍仓)，这是一种误传。”
　　
　　“每周一其实都是比较特殊的一天，因为白银T+D每周只有周一到周四才有夜盘，周五没有夜盘意味着下周一的市场开盘价格与上周收盘价格的连续性较弱。国际市场上贵金属最为活跃的时间恰恰是北京时间20时整后，如果周五夜间外盘发生较大变动，下周一的内盘白银T+D市场不可避免地也会出现大幅高开或低开的情况。”兴业期货分析师龙玲指出，昨日该名客户或许正是出于对市场走势的预判，而急于申报了低价成交单。
　　
　　龙玲指出，上周五(21日)，纽约的白银期价在35美元/盎司附近遭遇阻力，盘末呈现剧烈回撤，而在本周一中国国内尚未开盘之前，纽约银价依然呈回调趋势，之后国内的白银T+D在昨日9时整以7170元/千克的价格跳空低开。和上周五价格的较大“断档”可能导致部分客户以较低价格挂单或者持仓直接被强平，从而使得行情异动。
　　
　　银行风控存隐忧
　　
　　不过，也有业内人士认为，昨日白银T+D行情异动的真相仍有待进一步查清，除大客户误操作外，不排除强行平仓的可能。
　　
　　“只不过以前发生的情况是金价突然涨停，这回是银价瞬间冲向跌停价，但感觉原理上都可能是银行强平客户持仓导致行情异常。”一位银行业人士指出，很多银行的强行平仓位置都设涨跌停板上，这是为了使报单能够优先成交，这个机制本身没有问题。但国内周一早市的贵金属市场一般比较清淡，如果强行平仓系统在设计时完全依赖程序化，这可能导致过量的强行平仓报单在一个相对冷清的时候放出，这等于给市场制造了一个套利机会，成交价可能会迅速接近涨跌停板，冲击很大。
　　
　　资料显示，2010年8月的最后一个工作日，上金所黄金T+D夜盘发生重大异动，一系列位于289元/克附近的神秘买单将该产品价格直接打到7%的涨停，维持约40秒后，价格再次回复正常回落至271元/克左右。在当夜金价涨停之后，民生银行的风控系统强平了许多客户的空单，该行名下大批做空的客户发生亏损。
　　
　　彼时，即有分析称，民生银行的黄金交易系统才是导致大批客户发生亏损的主要原因。由于民生银行采用的是盘中强制平仓制度，这就意味着，只要盘中出现价格异常变动满足平仓的条件，该银行就会自动强行平仓。认为其制度设计上存在问题。
　　
　　一位贵金属分析师认为，有现货商背景的代理商是不会按照跌停板价格强行平掉客户仓位的。而银行的强行平仓制度是程序化的，为了确保100%成交，所以多数银行直接按跌停板价格交易。
　　
　　“国内的市场尚未完全成熟，如果有银行没有充分做好提前预警、提醒那些接近强平线的客户预先离场，一旦上周五外盘出现异动，下周一国内贵金属T+D上就会积压大量有待强平的报单，且这些报单很多还是系统自动完成的。”上述人士表示，在国内市场尚未完全与国际成熟市场接轨前，强行平仓等风控制度还是要适度配合人工操作，并配备完善的预警机制，全*系统并不能真正适应市场。