货币政策趋紧 金市回归理性

　　日前美联储公布的最新一期货币政策会议纪要显示，在未来几个月中，美联储很有可能开始缩减量化宽松（QE）规模。这次会议还提及了缩减细节，使得近期本已疲弱不堪的金价再次承压，美国期货市场又一次出现大量抛售，触发了期金的价格下跌熔断机制启动。在短短3个月时间里，数次价格骤跌引发交易暂停足以说明黄金市场买卖双方实力差距悬殊。
　　
　　本次美联储公布的会议纪要显示，现在不是考虑缩减与否的问题，而是研究如何缩减QE规模的问题。这意味着货币政策将要与2008年金融危机后开始的宽松环境背道而驰。这个变化非常重要，它将是货币政策松紧的拐点，一旦出现，可能会延续至少几年时间，且意味着未来投资市场风向的转变。
　　
　　此轮货币宽松政策的出发点是为了应对2008年席卷全球的金融危机，防止经济危机和萧条的发生。当时美国政府联合全球主要经济体共同推出了全球性的货币宽松政策，使美国金融危机很快得到了控制，经济下滑趋势也得到了抑制。5年过去了，美国的状况逐步好转，QE理应停止。
　　
　　至于美国经济增长不够强劲导致QE不能退出的问题，其实经济本身是实实在在的活动，经济价值是经济活动创造出来的。美国曾推出的国债扭转操作政策已经有效地抑制了美元贬值，使得资本回流美元市场，道·琼斯指数站上16000点大关就是其结果。而且，资本流向美国实体经济，逐步使失业率受到控制并已开始下降，美国经济前景逐步向好，此时如果多余的货币宽松措施不加以缩减的话，势必会加速下一轮通货膨胀的到来。
　　
　　无独有偶，中国的货币政策也不会再度宽松。新一届政府正致力于调整经济结构、削减过剩工业产能的关键时期。在新的健康的经济增长模式没有调整到位的情况下，如果货币政策稍有放松，又将使以房地产泡沫式发展为特征的经济泡沫放大，届时调控和预防泡沫破裂的难度会更大，后果也会更加严重。
　　
　　因此，在当今世界两大经济体货币政策都不会再度宽松的情况下，用来对抗通胀的黄金的避险吸引力大打折扣，金价跌跌不休也就不足为奇了，黄金市场正在逐步回归理性。