贵金属要形成双底困难重重

　　纽约白银期货价格在5月20日盘中创下下跌新低，而黄金期货在即将创下新低的关口受到来自消息面的刺激而转强。抛开基本面不看，倘若贵金属在此次得以免于一举击穿前低而启动新一轮下跌的情况下形成双底反转，那么在随后的几个交易日就必须尽快通过一连串的上涨吸引到源源不断的买盘并且迅速脱离底部区域，但从最近几个交易日的情况来看，不论是白银还是稍强一些的黄金都完全未能显露出拉升的态势，从全球最大的黄金ETF直到今天清晨依然在减持黄金储备的情况来看，贵金属市场也并未能因此吸引到中长线买盘介入。
　　
　　5月20日的见底回升对于贵金属市场来说来之不易，当天有两位美联储高级官员讲话谈及减少购债规模等退出量化宽松的手段和时间，从讲话内容来看减少购债规模应已只是在今年年内从何时开始的问题，这种情况对贵金属市场显然是不利的。然后，当天市场再度传出美国主权信用评级可能遭到信用评级机构下调的威胁，美债收益率上升而美元价格回落，在美债避险功能下降的情况下贵金属的避险功能终于再次被激活，从而产生了随后的反弹。
　　
　　但需要注意的是，类似于美国主权信用这样的问题对于市场的影响是缺乏持续性的，尽管由于美国高企的财政赤字，偿债能力的问题一直缠绕着市场，但由于主权信用缺乏像企业债所具有的股票市场等市场化的反映工具和估算渠道，因此难以反复被炒作。
　　
　　从近期的市场表现来看，贵金属依然是一种对市场流动性高度敏感的避险资产，但在伯南克国会听证表示未来数月有可能讨论退出宽松的背景下未创出新低，表明在目前的位置上存在一定的支撑，已经盈利过百美元的巨量空单若在这一位置上出现摇摆，引发小规模反弹的空间是存在的，只是相比起下跌来说，上涨依然更为困难。并且避险属性更弱的白银在近阶段的表现也很难反超黄金。