全球财政紧缩或超预期

　　明年最令人担忧的问题之一就是财政紧缩超过市场预期，导致财政支出不足。部分学者以及政策的制定者认为，在一些负债过多的国家需要减少开支。这个观点本身并没错，但如果有过多的国家在同一时间都实施过度紧缩的财政政策，这将对全球的经济发展十分不利。
　　
　　明年全球经济表现预计并不十分乐观，各国需要依据国情及时调整政策，避免负面影响的“扎堆”。对于不十分乐观的增速以及财政紧缩，各国央行都将面临不小的压力，必须配合货币政策调节。各经济体之间，风险平衡不尽相同，因此采取货币政策行动的空间也存在巨大差异。
　　
　　如果经济活动未能如预期那样强劲，通胀率处于适宜区间且货币政策立场更接近中性的经济体就应进一步放松货币政策，特别是日本这样通货紧缩状况较为严重的国家，进一步放松货币政策，并配以大范围结构性改革和财政调整的辅助可能会更为有效；而对于另一些经济体，如果面临居高不下的通胀率以及过去或当前的强劲信贷增长，可能会限制政策回旋空间。
　　
　　财政整顿的速度也需依各国情况进行调整。很多经济体的结构性赤字过高，这意味着它们需要重建财政空间。若全球经济状况出现恶化的迹象，具有更多财政空间的国家还应当制定并随时准备实施适应形势的改革。