债务危机蔓延“边缘国家”欧元会走向“消亡”？

　　最近，因欧盟一直未能就救助深陷债务困境的希腊提出具体的救助方案，希腊政府也缺乏一套实现削减财政赤字目标的可行方案，加上欧美媒体争相报道希腊利用掉期交易掩盖负债以及英国1月份财政赤字高达43亿英镑，投资者对欧洲债务危机的担心与日俱增，汇市波动加剧，2月19日对美元更是一举跌至9个月低点，且越来越多的迹象显示欧元跌势远未终止。同时由于主权债务危机正在葡萄牙、西班牙等欧元区“边缘国家”蔓延，这个单一货币联盟正面临成立11年以来最严峻考验。市场甚至发出了欧元“走向消亡”的悲观之声。

 　　危机蔓延沽空欧元

　　希腊债务危机的悬而未决，加大了市场对欧元区经济复苏前景的担忧，同时也影响对欧元前景的信心。“投机大鳄”乔治·索罗斯认为，欧元面临的考验超过希腊危机。一些更悲观的市场分析师担心：希腊危机最终可能导致正式流通8年的欧元“走向消亡”。

　　由于投资者对希腊、葡萄牙等国经济形势感到担忧，关注这场债务危机是否会波及其他欧元区国家，2月19日，欧元对美元汇率跌至1.344美元，创去年5月以来新低。在许多汇市投机者眼中，即便欧洲领导人准备救助希腊，欧元汇率仍未见底。在远期外汇市场，借入欧元的短期利率相对美元拆借利率降至去年9月以来最低点。仅今年2月，欧元拆借利率就跌去50%。

　　投机者赖以继续看空欧元的理由还有，希腊和其他一些欧元区国家的债务和经济困境捆住了欧洲央行手脚。为避免这些经济体在削减赤字的“去债务化”过程中沦为“僵尸经济”，欧洲央行可能不得不继续把基准利率维持在历史低点，无法像美国联邦储备委员会那样着手回收流动性，这就意味欧元持续走弱。换言之，希腊因素正在延缓(央行)收回廉价货币的时机。投资者开始考虑这场危机可能出现的下一个演进阶段，因为他们所能发现的全是沽空欧元的新理由。希腊、西班牙、葡萄牙采取激进财政紧缩政策，可能使他们的经济重返衰退。这将要求一项更为宽松的货币政策。

　　一些外汇交易人士调低对今后12个月欧元汇率的预估。甚至有人认为“不排除欧元对美元1比1的可能性”，打破其自2002年以来一直高于美元的纪录，因为希腊只是站在了最前面的位置，在它身后还有更多的国家和更多的麻烦。

　　制度缺陷埋下隐患

　　索罗斯以对外汇市场嗅觉敏感而著称，十多年前以狙击泰铢方式引爆东南亚金融危机。如今他又从希腊债务危机看到欧元危机“萌芽”。他22日在英国《金融时报》发表文章称，即使欧元区借助某种权宜之计暂时克服希腊债务危机，欧元设计存在的机制性缺陷今后将使欧元面临更大难题。

　　任何一种成熟货币均需中央银行和财政部“护航”。当金融危机袭来时，央行能提供流动性，而财政部能处理债务。但由16国组成的欧元区只是一种货币联盟，而非政治联盟：在机构设置上，只有欧洲央行，没有单一的“欧洲财政部”。这种设计相当于“车拉马”，而不是“马拉车”。2008年金融危机充分暴露欧元机制的这一漏洞：欧元区各国忙于救助各自的金融系统，但在欧洲央行“一刀切”货币政策下，希腊等承受债务重压者丧失本币贬值的危机救助手段。就希腊而言，一种权宜之计的救助应该足够。但对西班牙、意大利、葡萄牙、爱尔兰等潜在的债务危机“引爆点”，由于经济体量过大，无法适用希腊式救助手段。即便希腊幸存，欧元前景仍将存疑。因此，欧元区应实施更加严格的财政监管，使合作救助制度化以及建立一个组织完善的欧元债务市场。但问题在于以德国为首的欧元区经济大国领导人是否有“政治意愿”建立一种长效救助机制，说服本国纳税人愿意为他们眼中挥霍无度的邻国债务埋单。

　　救与不救都是问题

　　德国《明镜》周刊刚刚报道“德国政府正在协调欧元区各国政府拿出200亿到250亿欧元用于救助希腊政府，其中德国政府将承担其中的20%”，德国财政部随后就予以否认，欧盟委员会发言人也在例行新闻发布会上说，欧盟目前尚无为希腊提供资金支持的计划，因为希腊政府没有提出任何援助请求。

　　表面上，德国不想对希腊过于宽容，让其他国家如葡萄牙、爱尔兰、希腊和西班牙等国以此为戒，督促其心存压力自我解困。希腊总理乔治·帕潘德里欧也似乎心领神会，随即在伦敦的一次新闻发布会上表示：“我们不期待其他国家提供救助资金，此时我们需要的是其他成员国的支持……我们希望能够按照与其他欧洲和欧元区国家同样的条件借到资金。”而超过半数的德国人认为，希腊应该直接离开欧元区，救助希腊简直是往无底洞扔钱。

　　法国欧洲事务专家说：“希腊债务问题是欧元区一个特别深层的危机，希腊问题只是欧元区的一个代表，整个欧洲现在算是尝到‘风险’的滋味，他们不得不承认自己不再如想象中的那样可抵挡一切，也不如预想中的那样团结。”美国《时代》杂志甚至称，欧元区消亡的日子可能屈指可数。欧洲政治经济学专家鲍伯·汉克甚至描述了希腊债务危机进程的一种可能图景：投机者狙击和市场担忧加剧使希腊国债沦为垃圾债券，外界救助希腊的信心消失殆尽，希腊被迫放弃欧元。“一旦发生那种场景，市场随后将瞄准西班牙、葡萄牙、意大利、爱尔兰等高负债国家，直到他们也被逐出(欧元区)”，到那个时候，即便法国、德国等欧元区核心国家继续使用欧元，欧元也已经远离作为欧洲融合工具的主要创立宗旨。

　　《里斯本条约》生效后，欧洲一体化进程再上新台阶，“欧盟总统”、“欧盟外交部长”走马上任。但面对这场危机，欧盟领导人做得太少，未能使市场和评级机构冷静下来。不管成员国纳税人是多么不情愿救希腊，若想维持欧元区往日的繁荣，政要们只能“边骂边救”希腊的债务烂摊子。这不仅是一场涉及主权债务、评级机构、市场振荡的经济危机，更是一场政治危机，因为它触及欧盟一个最主要困境：各成员国不断加紧控制经济和财政政策，令欧盟在整体上难以发挥有效应对危机需要的政治领导力。

　　值得庆幸的是，一些分析家从中看到完善欧元机制的机会，期待这场危机能促使欧元区在货币联盟基础上创建统筹经济、财政、预算和税收的制度和机构。“欧洲总是在紧要关头取得进展，”“现在正是一些事会发生的时候。”