回顾2013年的黄金市场，人们脑海里第一个反应肯定与“跌”字脱不了关系。在即将过去的这一年里，黄金市场空头可谓大获全胜，现货黄金价格全年累计跌幅近30%。这是自2000年以来黄金首次年线收阴，黄金连续13年的牛市被终结了。
2013年金价下跌主要原因在于美国经济持续回暖，多个经济部门的数据有了明显改善。而美联储则趁此机会抛出缩减量化宽松政策（QE）规模的言论，令市场预期逐步升温，削弱了金价上行的基础。
另外，黄金交易所交易基金（ETF）的连续减仓，也给金价带来沉重的下行压力。因美国股市持续超预期上涨，而金价走势却令投资者大失所望，投资者逐渐将资本转移至股市及美债市场。数据显示，黄金ETF的投资者在今年前9个月售出了近700吨黄金，相当于同期全球矿山黄金产量的三分之一。
实物方面，印度的黄金限购令致使黄金旺季不旺，而中国大妈则成为购买实物黄金的新主力军。在印度限购令的背景下，“中国大妈”独自肩负着实物支撑的重担难免有些力不从心。
综上所述，在2013年牛市神话终结步入熊途、黄金避险功能被削弱、基金大肆抛售、金市资金外流、通胀维持在较低水平、实物需求低迷、美国经济持续向好等诸多利空因素影响下，2014年黄金市场恐难翻身，继续下探寻底几乎成为必然。
从成本的角度看，边际成本1100美元/盎司~1200美元/盎司将是黄金的一个重要支撑带，但并非绝对底部。在市场诸多利空因素打压下，不排除短期内金价跌破边际成本区域继续下探的可能，但长期维持在边际成本下方也绝非易事。
在宏观经济方面，美联储的政策是决定中线乃至长线金价走势的核心因素，未来金价延续弱势的可能性较大。2014年耶伦将接替伯南克担任美联储新任主席，美联储无可避免地将迎来一轮人事变动。若鹰派能最终占据主导地位，那么美联储将会用更短的时间退出QE，并将加息提上日程。这将使得美元阶段性走强，同时对金价造成进一步压制。
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