黄金投资者沉迷于对纸黄金和实物黄金分离的幻想

　　黄金价格在过去的9个交易日内的大幅反弹确实令人印象深刻，但是因为此前所致，黄金价格并没有消除金市支撑位受损和价格大幅下跌的影响，除非黄金市场形成实质性的价格底部，或者金价突破此前由支撑位转化成的压力位。短期发生这种事情的几率比较小，而金价也距压力位较近。此前的黄金价格是交易员做空的好时机，因为金价至少已经跌向近期低位。
　　
　　下图是黄金8个月的日线图，金价已经令人难以置信的从最底部上涨了150美元，但是金价目前已经接近大量抛售区域，因为金价此前跌破支撑位，无计可施的交易员在该价位被迫卖出。同时，黄金市场50日均线也在该区域，目前该均线末端陡然向下。黄金市场周五的日线图上出现一个“悬垂顶”，这是市场空头的迹象，或许会暗示金价将就此逆势下跌。黄金市场大幅下跌时所伴随着的成交量也触及纪录高位，这也是市场持续位于熊市的预兆，而上周五当天的黄金成交量也有所回升。黄金市场的反弹缓和了此前急剧下挫所形成的超卖局面，并因此汇聚了再次下跌的动能。因此，黄金在该价位可以做空。
　　
　　黄金价格此前的大幅下挫不仅跌破了关键了支撑位，同时也打破了自2008年以来（如果用趋势线上限就是自2006年以来）的长期上涨趋势线，同时伴随着巨额的成交量，这很难不让投资者将将此看成下跌趋势。从下图可以看出，此前黄金价格一度下挫至2011年初的低点，如果跌破该区域，预计金价将进一步回撤至1000-1050美元/盎司的强力支撑位。
　　
　　周期为20年的黄金日线图比较有意思，因为此前金价的下挫刚好触及一条重要的长期趋势线。如果能够维持该趋势线，黄金价格就可能就此扭转回升。但问题是，此前下跌的时候成交量过大，以及此前大资金减少实物黄金持仓，这意味着金价将跌破该趋势线。若果真如此，我们将毫无选择的给黄金市场贴上“熊市”的标签，这令人感到悲哀，但是如果你是空头就完全不会如此。我们应该注意的是，金价若跌至1000-1050美元/盎司区域，不管后市如何，这就是新的牛市开启阶段，黄金价格不断刷新高位，接下来以抛物线的形态上涨。这也就是说，目前的黄金市场走势和70年代中期类似，当时的黄金市场也被认为是“熊市”。这可由交易员持仓报告看出。
　　
　　最近的持仓报告的确显示中期内黄金市场走强，其中上扬空头和投机多头持仓下降至记录最低水平，而上周再次大幅减少。虽然持仓报告本身确实没有显示金价将进一步下跌，其中商业持仓甚至暗示将走强，但是这只是显示了黄金价格底部不远了而已。
　　
　　尽管美元与黄金价格近期大幅下跌并没有多少联系，但是它会在黄金未来走势中扮演着重要角色，因此我们应该关注美元走势。从6个月期的美元指数日线图上，我们可以看出美元形成了圆弧顶，然后在上周回撤，而这种回撤只是正常波动。尽管这种图形较圆弧顶，但是这并不会总是暗示着将逆势走低。虽然这种趋势的分布有所暗示，通常一个上升波浪就会打破这种弧形。这种情况也可能发生在美元指数走势上，尤其是在大牛市图形的背景下，该牛市是4月中旬后所形成的。我们需要关注美元形态的突破，如果美元指数上穿圆弧曲线，这总体上对大宗商品和股市来说是个坏消息，但是对金价是确切的坏消息。
　　
　　可以从两个方面说明在黄金价格大幅下挫后，金市走强的希望仍然存在。其中之一，纸黄金和现货黄金之间的联系分离，这将导致黄金价格的攀升。如果这种价差仍然存在，那么大资金将进入金市套利。另外，黄金价格最终将攀升至10000或50000美元/盎司，如果金价中短期内下跌逾30%，你也不必惊慌，因为你准备长期持有黄金。我们必须贴近实际，以避免陷入“爱丽丝奇幻漫游记”似的幻想中，如果出现恶性通胀的话，金价当然能够攀升至50000美元/盎司，但是这需要很长的路要走。另外，首先通缩并没有爆发，同时，如果恶性通胀出现，你即使推着一小车的银行券去买一条面包也并不罕见。如果你希望这样，那么去彩票站去还彩票吧，这便宜多了。