国际市场
国际舞台上的超级明星 如果将黄金市场比作舞台，伦敦绝对是最为闪耀的舞台之一，站在伦敦这块高地上观察，国际黄金市场投资者结构逐渐显现。 伦敦金银业市场协会现有会员113家，LBMA将其分为10家做市商会员(MARKET-MAKINGM EM BERS)，56家普通会员(ORDINARY MEM BERS)，47家合作会员(ASSOCIATE)。为便于认识，可根据行业性质作进一步划分，会员中包括16家世界知名投行(其中就有著名的五大金商)，26家商业银行，27家生产、冶炼、加工企业，15家从事世界黄金贸易的企业，以及其他一些性质的公司。从LBMA 的会员结构中不难发现，黄金供给企业、国际金商、商业银行、投资机构是黄金市场的重要参与者。 结合苏黎世、纽约、香港等世界主要黄金市场的情况，以及通过对世界黄金交易的分析，可得出结论，国际黄金市场的主要参与者，包括各类法人机构、国际金商、各国央行、商业银行以及机构投资者，是黄金市场上的超级明星。 ■各种法人机构 包括各类产金企业和用金企业，如金矿、黄金精炼企业、黄金贸易公司、黄金制品生产企业等。 这些法人机构包括了黄金现货市场主要的供给者和需求者，几乎涵盖了黄金现货生产、流通、消费的各个环节。这些企业有着大量的黄金现货业务，同时出于实际经营的需要，为应对黄金价格波动对企业造成的不利影响，他们也是期货市场套期保值交易的主要参与者。 ■国际金商 最为典型的是伦敦著名的五大金商。伦敦的黄金市场于1919年9月12日正式成立，当时由五家经营金块的最古老的大金商组成，他们是洛希尔父子公司、莫卡塔固史密脱公司、夏普皮克斯利公司、约翰逊马赛公司、塞尔逊蒙塔古公司。 今天的五大定价金行是洛希尔国际投资银行、德意志银行、加拿大丰业银行、瑞士信贷第一波士顿银行、汇丰银行。这五大金行全部属于伦敦金银市场协会(LBMA)的做市商会员。LBMA现有10家做市商。他们与世界上各大金行和黄金商有着密切联系，其下属的各个分支机构也直接与顾客和商店相联系，因此得到了大量业务。在交易中他们不向客户收取手续费(定盘价成交时例外)，利润来自买卖差价。 ■各国央行 包括各个国家的中央银行以及一些国际组织的金融机构。他们在国际黄金市场的活动以售金为主，主要集中在欧洲国家，因为这些组织持有大量黄金，所以他们的行动往往对市场造成极大影响。央行将大量的黄金抛向市场，导致国际市场黄金价格大幅下泻；而金价下跌，又使这些国家的黄金储备发生贬值。为应对这种局面，1999年欧洲15国央行签署了关于限制销售和借贷黄金的华盛顿协议，各国约定到 2004年的 5年时间内，将黄金销售总额控制在2000 吨之内，这一协议为稳定国际黄金市场起到了重要作用。今天，央行销售和借贷黄金仍然是市场上黄金的重要来源，其他两个来源是矿产金和再生金。 ■商业银行 商业银行既可以代理客户进行黄金的买卖和结算，也可以开展自营业务。商业银行参与黄金市场在苏黎世黄金市场体现的尤为明显。瑞士优良的银行保密制度能做到对客户信息严格保密，并且能提供安全的保险柜，这都为其开展黄金业务打下了坚实基础。瑞士三大银行作为市场买卖的中心，参与了黄金流通的各个环节，包括从产地(主要是南非)和伦敦黄金市场购进黄金，然后再把黄金销往世界各地。三大银行还为投资者提供黄金账户服务，投资者将所购黄金存入账户后，账户所有人即有权提领一定数量的金条或金币。此账户有一个优点是免税。 商业银行参与黄金交易的另一种方式是黄金租赁业务。各国央行拥有大量的黄金储备，这些黄金闲置在金库中是一种资源的浪费，央行会选择将黄金租给需要的企业。这个过程通常是通过商业银行来完成的。央行先将黄金贷给商业银行，再由商业银行租给需要的企业和组织，央行与商业银行都从中获利。以黄金加工企业为例，这些企业的一种选择是在银行借入资金购买黄金进行加工，待收回货款后归还贷款，另一种选择是直接从商业银行借入黄金用于生产。由于通常贷金利息要低于贷款利息，因此企业大都倾向于贷入黄金。 ■机构投资者 机构投资者是指具有一套严密的组织形态和投资决策管理制度，拥有大量资金，在证券市场从事投资行为的金融类机构。由于具有资金量大、信息丰富、管理科学等优势，机构投资者的投资行为往往能主导市场投资方向。 国际黄金市场的机构投资者主要是指共同基金，活跃于黄金投资的各个领域，在黄金的现货、期货、期权等交易中均能见到机构的身影。投资于现货市场的基金是黄金投资基金，通常进行中长期投资，其交易往往会引起市场价格的波动。期货市场上的机构投资者主要是期货投资基金。广义上的期货投资基金在国外通常被称为管理期货(ManagedFutures)，指的是由专业的基金经理所组成的一个行业，这些基金经理被称为商品贸易顾问(CTACommodity TradingAdvisors)。他们使用全球期货和期权市场作为投资媒介，向那些想要参与“商品”市场的投资者提供专业的资金管理，交易对象包括实物商品和金融产品的期货、远期、期权合约。狭义上的期货投资基金主要是指公募期货基金(FuturesPublicFunds)，是一种用于期货专业投资的新型基金。期货投资基金的参与者主要包括商品基金经理(CPO)、交易经理(TM)、商品交易顾问(CTA)、期货佣金商(FCM)、托管人(Custodian)、基金投资者。 黄金ETF是国际黄金市场上一支十分重要的力量。黄金ETF交易成本低，交易手续便利并以实物黄金为依*，同时可进行卖空和保证金交易等优势，对个人投资者和机构客户均有较大吸引力。目前，黄金ETF已经发展为影响国际金价的重要因素，其对国际金价波动的作用可与央行的买卖活动对金价的影响相提并论。 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一页
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